盤(pán)整的藍(lán)籌郁悶了持有人，也郁悶了大盤(pán)。

　　中證指數(shù)公司數(shù)據(jù)顯示，上周所有行業(yè)板塊單日的最高漲幅只有5.98%，而最弱的板塊單日最大跌幅僅為1.62%，幾乎所有的板塊都在窄幅波動(dòng)。不僅如此，上證綜指的波動(dòng)幅度明顯縮小，一周5個(gè)交易日，有3個(gè)交易日的收市價(jià)與開(kāi)盤(pán)價(jià)相比，波動(dòng)幅度在20點(diǎn)之內(nèi)。

　　“我的感覺(jué)是，大量的增發(fā)正在逐漸消耗市場(chǎng)的熱情，即使是有資金想拉抬個(gè)股，也擔(dān)心其他的資金拆臺(tái)。”中金公司的一位研究人士對(duì)理解財(cái)周報(bào)記者說(shuō)。

　　這也代表了很大一部分市場(chǎng)人士的看法。深圳圓融投資執(zhí)行董事冉蘭說(shuō)，“藍(lán)籌的拉動(dòng)需要強(qiáng)勁的動(dòng)力，而目前看，市場(chǎng)仍缺乏這種動(dòng)力。”

　　知名私募基金經(jīng)理吳國(guó)平則對(duì)記者表示，目前這個(gè)位置，很多個(gè)股已透支了行情，如果主力資金貿(mào)然出動(dòng)，將給題材股提供絕好的出貨機(jī)會(huì)，“目前的市場(chǎng)，正處一種微妙的平衡中，但我預(yù)計(jì)，這種平衡將在下一個(gè)星期內(nèi)被打破。”

　　而在香港市場(chǎng)，某投行高管告訴理財(cái)周報(bào)記者，“我有一種感覺(jué)，市場(chǎng)的最大機(jī)會(huì)即將來(lái)臨，盤(pán)整已久的市場(chǎng)將尋求突破。”香港市場(chǎng)一般被認(rèn)為是衡量國(guó)際資金流動(dòng)和運(yùn)作的晴雨表。這位高管，已在資本市場(chǎng)上浸淫近20年。

　　一線(xiàn)藍(lán)籌難比二線(xiàn)股

　　事實(shí)上，藍(lán)籌股難以發(fā)動(dòng)的情形也在大盤(pán)上有生動(dòng)體現(xiàn)。11月9日是上周的第一交易日。當(dāng)天，兩市場(chǎng)總成交額約2697元，與前一天的3088億元相差不大。資金基本上都流入有色金屬、電力、鋼鐵等強(qiáng)勢(shì)板塊。但是，上述板塊的藍(lán)籌股，諸如中國(guó)鋁業(yè)(601600.SH)、江西銅業(yè)(600362.SH)等的升幅均只有1%左右，而京東方A(000725.SZ)卻得到資金青睞，作為二線(xiàn)股，當(dāng)天卻有3個(gè)超5000股的大單參與買(mǎi)賣(mài)。

　　到了上周二，早盤(pán)醫(yī)藥股表現(xiàn)不俗，但是云南白藥(000538.SZ)等藍(lán)籌的漲幅并不大，只有1%左右，而太龍藥業(yè)(600222.SH)這類(lèi)題材股卻直奔漲停。及至當(dāng)天下午，二、三線(xiàn)股的表現(xiàn)更加強(qiáng)勁，伴隨的是前一個(gè)交易日火熱的有色板塊迅速萎靡。

　　“藍(lán)籌股的市場(chǎng)恢復(fù)有一個(gè)過(guò)程，今年7月泡沫破裂，8月大跌，10月開(kāi)始恢復(fù)，11月已確定了前3個(gè)月的調(diào)整結(jié)束，”冉蘭說(shuō)，“但是，調(diào)整期結(jié)束，并不意味著藍(lán)籌股會(huì)立即發(fā)動(dòng)，因?yàn)椴簧偎{(lán)籌股，是傳統(tǒng)的周期性行業(yè)，只有在經(jīng)濟(jì)周期的高峰，才會(huì)有出色的表現(xiàn)。”

　　幾乎可以決定市場(chǎng)走勢(shì)的石化雙雄就是最明顯的例子，在11月9日至11月13日一周內(nèi)，中國(guó)石油(601857.SH)不僅沒(méi)有上漲，還累計(jì)下跌了1.67%，而中國(guó)石化(600028.SH)也累計(jì)下跌2.22%。事實(shí)上，1%至2%的下跌并不算大，但放在再次上調(diào)燃油附加費(fèi)等可以憧憬油價(jià)繼續(xù)上漲的背景下，卻有些耐人尋味。

　　“這也許與投資者關(guān)注業(yè)績(jī)復(fù)蘇需要一段時(shí)間有關(guān)，食品飲料、白酒、家電等行業(yè)的業(yè)績(jī)可以在相對(duì)較短的時(shí)間內(nèi)轉(zhuǎn)好，但煤炭、電力行業(yè)的業(yè)績(jī)卻不會(huì)迅速轉(zhuǎn)好，下游行業(yè)超導(dǎo)至上游行業(yè)需要一個(gè)過(guò)程。而不少藍(lán)籌卻恰恰集中在超導(dǎo)較慢的上游行業(yè)。”冉蘭說(shuō)，“藍(lán)籌股起不來(lái)，行情只能是有限度的活躍。”

　　二線(xiàn)金融股更加活躍

　　未來(lái)可能有較好表現(xiàn)的板塊，也許非金融股莫屬。10多家金融機(jī)構(gòu)的三季報(bào)，招商銀行(600036.SH)、深發(fā)展A(000001.SZ)、浦發(fā)銀行(600000.SH)、中國(guó)平安(601318.SH)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)都不錯(cuò)，深發(fā)展A甚至創(chuàng)下了近幾年最好的成績(jī)。

　　不論是從國(guó)內(nèi)券商，還是外國(guó)投行的評(píng)級(jí)和投資者的預(yù)期看，金融股在第四季度繼續(xù)盈利并在年報(bào)中有較好表現(xiàn)幾乎是沒(méi)有懸念的。而在央行發(fā)布的一份宏觀形勢(shì)分析報(bào)告中，央行稱(chēng)CPI價(jià)格將在今年底觸底回升，居民通脹預(yù)期持續(xù)加強(qiáng)，而經(jīng)驗(yàn)表明，只要通脹預(yù)期存在，金融股就是投資標(biāo)的。

　　不過(guò)，奇怪的是，這種無(wú)懸念的預(yù)期并沒(méi)有提振一線(xiàn)金融股。中國(guó)平安上周只累計(jì)上漲0.87%，中國(guó)銀行(601988.SH)和工商銀行(601398.SH)只分別上漲0.24%和1.72%，建設(shè)銀行(601939.SH)更是在一周內(nèi)從起點(diǎn)回到起點(diǎn)，全周漲幅為零。

　　而寧波銀行(002142.SZ)、愛(ài)建股份(600643.SH)等二線(xiàn)金融股都有10%左右的振幅，交易機(jī)會(huì)明顯多于一線(xiàn)藍(lán)籌金融股。

　　“對(duì)于關(guān)注金融板塊的大資金來(lái)說(shuō)，拉抬仍需要相當(dāng)大的能量。”吳國(guó)平說(shuō)，“市場(chǎng)可能確實(shí)遇到資金問(wèn)題，年底將至，很多資金都需要回籠，這是現(xiàn)實(shí)的壓力。”

　　悶局即將打開(kāi)

　　不過(guò)，資金壓力卻不能完全解釋大盤(pán)乏力的現(xiàn)象。11月11日，兩市總成交額為2449.59億元，比前一交易日減少341億，但資金凈流入約43億元。11月12日，兩市總成交額為2626.59億元，比前一交易日增加177億，資金凈流入也有35億元。

　　兩天之內(nèi)，汽車(chē)、電器都有約12億元的資金凈流入，券商、食品均凈流入約10億元，軍工、醫(yī)藥分別凈流入9億元和6億元。

　　如上所述，即使是在市場(chǎng)資金最緊張的時(shí)刻，都有板塊能吸引資金的目光，但大盤(pán)整體只上漲了0.75%，依然非常沉悶。“不在沉悶中死亡，就在沉悶中爆發(fā)，”吳國(guó)平說(shuō)，“下周預(yù)計(jì)大盤(pán)即將面臨方向上的選擇，如果向上，可以達(dá)到3400點(diǎn)，如果向下，就是2800點(diǎn)。”

　　“現(xiàn)在大家就像剛進(jìn)入了賽馬場(chǎng)，沒(méi)有必要馬上就押寶哪匹馬勝出，而要等馬跑起來(lái)再說(shuō)。”冉蘭說(shuō)，“如果不出所料，馬很快就要開(kāi)跑了。”(作者：張偉湘)