9月份限售股解禁低谷過去后，2009年最大的解禁洪峰即將到來，四季度接近3800億股的解禁壓力。IPO、再融資持續(xù)升溫、創(chuàng)業(yè)板開閘、信貸收緊，再加上超過全年一半規(guī)模的限售股解禁，市場的資金面將面臨嚴峻考驗，A股市場能否有驚無險？業(yè)內(nèi)人士認為，“解禁潮”演變?yōu)椤皽p持潮”的可能性不大，對二級市場的影響有限。

　　根據(jù)財匯金融統(tǒng)計顯示，剔除股東追加鎖定期的股票，四季度總共有227家上市公司有限售條件的流通股解禁，解禁股量高達3756億股，較三季度的2242億股環(huán)比增加68%，占全年7000多億股解禁總規(guī)模的53%，為2009年限售股解禁的最大洪峰。按最新收盤價計算，解禁市值超過2.3萬億元。其中，10月份是今年限售股解禁的最高峰，本月的解禁規(guī)模達到3323億股，占全年的比例達到47%；11月份的解禁數(shù)量驟降至139億股；12月份為全年第3大單月解禁高峰，規(guī)模為294億股。

　　面對即將襲來的年內(nèi)最大解禁高峰，A股市場能否承受住如此巨大沖擊，引發(fā)了不少投資者的擔憂。從限售股的解禁類型看，10至12月份首發(fā)限售股解禁數(shù)量為2935億股，占四季度解禁總規(guī)模的78%，股改限售股為730億股，占比為19%，增發(fā)限售股為90億股，占比僅為3%。可見，四季度的解禁壓力主要集中在首發(fā)限售股股份上。而首發(fā)限售股股份以工商銀行和上港集團為主，以原有大股東持股為主，減持壓力并不明顯。

　　從股東的減持意愿看，大小非的減持額度往往與市場的漲勢呈正相關，2009年隨著滬深股指不斷上揚，A股市場的單月減持規(guī)模由1月份的80億股一直飆升至最高5月份的247億股。

　　因此，有業(yè)內(nèi)人士表示與其判斷年內(nèi)最后3個月份大小非的減持情況，倒不如判斷市場的走勢，逢大盤走強的月份必然會引發(fā)股東套現(xiàn)。而對于四季度的行情，大多數(shù)機構持謹慎樂觀態(tài)度，認為不會存在像上半年這樣的整體性機會。因而股東的拋售意愿也有所減弱，這已經(jīng)在8月份有所顯現(xiàn)。

　　因此，有業(yè)內(nèi)人士指出，四季度限售股對大盤的沖擊有限。不過，A股市場流動性最充裕的時期已經(jīng)過去，在IPO、再融資持續(xù)升溫、創(chuàng)業(yè)板開閘的背景下，要注意限售股解禁給二級市場供給面帶來的累積效應。一旦市場的上漲趨勢改變，成本低廉的大小非往往成為最大的助跌力量。(張雪 )