2009年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)出爐之后，以投行分析師為主體的市場(chǎng)人士普遍預(yù)期央行將會(huì)提前加息，而具有政府背景的專家學(xué)者卻對(duì)加息政策有所保留，一個(gè)月前觀點(diǎn)基本一致的兩個(gè)群體如今在政策預(yù)期上出現(xiàn)了明顯分歧。

　　市場(chǎng)人士：央行加息近在咫尺

　　研究機(jī)構(gòu)在去年底發(fā)布的宏觀經(jīng)濟(jì)研究報(bào)告觀點(diǎn)基本一致，認(rèn)為中國(guó)央行今年大部分時(shí)間內(nèi)將會(huì)采用數(shù)量型工具管理銀行體系的流動(dòng)性。至于價(jià)格型工具，多數(shù)研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為央行輕易不會(huì)使用，只有出現(xiàn)明顯通脹的時(shí)候，央行才會(huì)加息一到兩次，時(shí)間將會(huì)在三季度之后。

　　但是，中國(guó)央行出人意料地在新年伊始便提高了存款準(zhǔn)備金率，這一反常舉動(dòng)超出投行分析師的預(yù)期，隨后公布的2009年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)進(jìn)一步強(qiáng)化了央行可能提前加息的預(yù)期。中信證券日前發(fā)布報(bào)告認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)增速已經(jīng)超過10%，通脹水平接近2%，而且未來存在上升趨勢(shì)，從最近政策調(diào)控的前瞻性來看，政策出臺(tái)的時(shí)間可能比原來市場(chǎng)預(yù)期的早。根據(jù)現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)和政策節(jié)奏，中信證券預(yù)計(jì)首次加息可能在2—3月份，加息幅度將在27個(gè)基點(diǎn)。

　　觀察中國(guó)央行過往的貨幣政策操作可以發(fā)現(xiàn)，加息和1年期央票變動(dòng)之間存在先后現(xiàn)象，2004年、2006年首次加息均出現(xiàn)于1年期央票利率持續(xù)快速上升并超過1年期存款利率后。中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘認(rèn)為，目前1年期央票利率在連續(xù)兩周上調(diào)16個(gè)基點(diǎn)后達(dá)1.93%，與1年期存款利率利差收窄至32個(gè)基點(diǎn)，按照這個(gè)節(jié)奏，1年期央票利率僅需1個(gè)月時(shí)間即可與1年期存款利率持平，屆時(shí)加息可能性增大。

　　哈繼銘指出，加息必要性提高的另一原因是，目前中國(guó)加息的效果較過去顯著。中國(guó)在本輪金融危機(jī)以來對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)大幅上升，自身政策對(duì)于全球的影響也日益增大，前期存款準(zhǔn)備金率上升對(duì)全球市場(chǎng)的影響顯示，中國(guó)不同于上世紀(jì)90年代的泰國(guó)等新興市場(chǎng)，甚至也不同于兩年前的中國(guó)自身。

　　政府智囊：是否加息尚需觀察

　　與此同時(shí)，具有政府背景的研究機(jī)構(gòu)卻態(tài)度保守。國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長(zhǎng)夏斌表示，今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然會(huì)保持較高的增長(zhǎng)速度，起碼是8%，同時(shí)也能夠把物價(jià)漲幅水平控制在3%左右。在美國(guó)加息之前中國(guó)加息可能招致熱錢流入，而中國(guó)的CPI目前也在可控范圍之內(nèi)，因此中國(guó)目前加息時(shí)機(jī)尚不成熟。

　　國(guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部首席經(jīng)濟(jì)師祝寶良認(rèn)為，中國(guó)的貨幣政策依賴于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的速度和物價(jià)水平，今年中國(guó)物價(jià)將溫和上升，如果中國(guó)的GDP維持在9%，CPI則應(yīng)在3%左右，并極有可能在6、7月份達(dá)到高點(diǎn)。他認(rèn)為，短時(shí)間內(nèi)央行將更傾向于使用定量手段來控制貨幣供應(yīng)量和信貸，只有在此類工具無法達(dá)到預(yù)想作用時(shí)，才會(huì)有提高利率的可能。

　　加息預(yù)期始于央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，但央行官員認(rèn)為存款準(zhǔn)備金率調(diào)整并非貨幣政策收緊的標(biāo)志。央行研究局局長(zhǎng)張建華稱，作為央行的多種調(diào)控工具之一，提高準(zhǔn)備金率僅是一次中性的貨幣調(diào)控工具的使用，央行仍將會(huì)保持既定的全年貨幣政策，同時(shí)在使用調(diào)控工具時(shí)更加注重靈活性和針對(duì)性。(聞 濤)