去年GDP增8.7%，“保八”任務超額完成，今年料繼續加速上行。

　　上月CPI增1.9%，處于市場預測區間上限，物價上漲壓力凸顯，引發緊縮擔憂。

　　由于市場提早消化利空，昨日A股止跌企穩。

　　國家統計局昨天公布的去年四季度及12月宏觀數據顯示，中國經濟沿加速回升軌道運行，而與此相伴的物價上升,也使通貨膨脹壓力日漸明顯, 經濟過熱擔憂出現，預示危機時期的擴張政策,或將加速回歸正常。

　　2009年第4季度的GDP同比增長由第3季度的9.1%加速至10.7%，全年增長8.7%，2009年超額完成增長率“保八”目標。目前中國名義GDP總值為4.9萬億美元，仍然排名世界第三大。

　　去年12月居民消費價格指數(CPI)同比飆升1.9%(11月份這一數據為0.6%)，此前市場預測值為1.4%~2%。

　　穆迪經濟網分析師認為，中國CPI持續向上，更重要的是因為信貸的迅速增加導致資產價格泡沫出現，由此刺激了消費需求。

　　更大的意外是上月PPI數據比市場預測要高出一倍。去年12月工業品出廠價格(PPI)同比上漲1.7%,結束一年以來的負增長，而去年11月份該數據還同比下降2.1%。摩根大通董事總經理李晶認為，最近數月，主要能源和礦業類大宗商品價格上漲以及惡劣天氣一直在推高PPI。

　　經濟走勢

　　物價高峰預計在年中出現

　　“去年12月經濟回升繼續加快,這種態勢今年應該會延續，”中國國家信息中心高級經濟師祁京梅說，“一季度的GDP增幅有可能達到11%~12%,物價向上的態勢也很明顯,估計今年也低不了。”

　　統計局局長馬建堂在發布會上稱,要高度注意通脹,將密切關注CPI的走勢,且應適當調控資產價格。

　　興業銀行資深經濟學家魯政委表示，根據目前央行對貨幣信貸的調控態勢，未來貨幣信貸失控的可能性已不大，中國經濟也不會因此而在2010年出現過熱，因而，雖然今年物價會繼續回升，但總體CPI通脹率依然溫和。

　　摩根大通董事總經理李晶則預計，2010年的經濟增長可能超過2009年，但因政府加強了對新上公共投資項目的限制，因此今年的投資增長會繼續減速。由于去年的基數較低，2010年第1季度的標題GDP及出口數據應可保持強勁的水平，但在經歷2009年2至10月份的通縮之后，通脹壓力會變得越發明顯。

　　滬深股市探底回升

　　據新華社電 受超預期CPI數據影響，昨日10時數據公布后，A股市場一度快速下跌，并探至3126.90點的全天低點。午后滬指振蕩回升，臨近收盤時開始反彈。當日滬指收報3158.86點，漲0.22%。

　　2009年12月CPI數據的上行速度超出大多數機構的預期，令市場對央行可能提前加息、市場資金面進一步承壓的擔憂有所加劇。但由于前一交易日市場已對這一利空因素提前進行了消化，因此當日兩市仍探底回升。

　　政策前瞻

　　一季度末前后加息概率提高

　　中國經濟強勁回升趨勢,加上年初銀行貸款猛增,料將增加今年物價上漲壓力。一旦CPI超過2%,實際可能會形成負利率,對利率政策造成很大壓力。央行可能會比預期更早地采取更嚴厲的緊縮措施。分析人士在數據出爐后認為,央行在今年一季度末前后加息的概率大大提高。

　　GDP高增給市場壓力

　　美國銀行及美林銀行中國經濟分析師陸挺分析，GDP增長高于既定目標對市場來說未必是利好，因為投資者預期擴張性的貨幣政策會更快地退出。昨天3個月期央票利率又上漲了4個基點。估計政府的政策轉向馬上就會正式公布。

　　法國巴黎銀行首席中國經濟學家陳興動也認為,中國今年的經濟將持續增長。“中國經濟已過熱,特別是投資領域，中國需特別收緊投資。”

　　李晶表示：“央行可能會于2010年上半年主要通過行政措施逐步收緊政策。市場對熱錢流入及出口增長的憂慮將限制加息幅度，但我們預期銀行新增貸款將會放緩，且央行將動用準備金要求管理貨幣供應量。”

　　央行調控風格轉變迅速

　　魯政委表示，央行有必要調整政策導向，目前維持老基調但進行完全不同的操作，尤其是“寬松”口號下的“從緊”操作，不利于引導市場預期。因此，有必要將政策基調調整得更為名副其實。

　　“能否有效管理好通脹預期，關鍵是看今年能否將貨幣信貸控制在適度的水平上。另外從1月18日央行上調存款準備金率來看，央行調控風格從極度謹慎到行動迅即，提前加息是有可能的。”魯政委說。　(陳海玲)