上周末，素有“理財(cái)風(fēng)向標(biāo)”之稱的北京金融博覽會(huì)在北京展覽館召開(kāi)。本報(bào)記者在展會(huì)現(xiàn)場(chǎng)也發(fā)現(xiàn)，依托于信托平臺(tái)，“一箭多雕”的信貸理財(cái)計(jì)劃成為各家商業(yè)銀行努力推介的產(chǎn)品。

　　“結(jié)構(gòu)型產(chǎn)品尚未走出低谷，票據(jù)型產(chǎn)品階段性沉寂，打新型產(chǎn)品蹤跡難覓，信托型產(chǎn)品獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷。”浦發(fā)銀行北京分行個(gè)人銀行財(cái)富管理部理財(cái)師劉江波用四句話概括了當(dāng)下銀行理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行特點(diǎn)。

　　供需兩旺

　　據(jù)普益財(cái)富統(tǒng)計(jì)，今年9月份，26家商業(yè)銀行共發(fā)行335款人民幣信貸資產(chǎn)理財(cái)產(chǎn)品，發(fā)行數(shù)較8月份增長(zhǎng)了60%多，其中有193款投資于銀行存量信貸資產(chǎn)。

　　光大銀行北京分行理財(cái)產(chǎn)品部某副經(jīng)理向本報(bào)記者介紹，進(jìn)入今年下半年，該行推出的理財(cái)產(chǎn)品中信貸類產(chǎn)品偏多，平均每月都有5、6款產(chǎn)品推出。

　　中國(guó)社科院金融所理財(cái)產(chǎn)品中心研究員王伯英向本報(bào)記者指出，受四萬(wàn)億經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的帶動(dòng)，上半年信貸額度有了“爆發(fā)式”增長(zhǎng)。而近期商業(yè)銀行迫于資本金和存貸比的壓力，為替換存量貸款或者新發(fā)貸款，大力發(fā)行信貸類理財(cái)產(chǎn)品。

　　劉江波指出，由于部分銀行下半年的信貸額度受窗口指導(dǎo)影響，部分企業(yè)的貸款需求無(wú)法滿足，因此需要借助信托公司，向投資者發(fā)放信貸類理財(cái)產(chǎn)品，為重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目募集資金。

　　伴隨著信貸類理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量的不斷增加，其預(yù)期收益水平也相應(yīng)提高，因此市場(chǎng)對(duì)此類產(chǎn)品的需求比較旺盛。

　　“發(fā)行第一天，一兩個(gè)小時(shí)內(nèi)產(chǎn)品就會(huì)被搶購(gòu)一空。”3家銀行的理財(cái)產(chǎn)品發(fā)售人員都向記者表達(dá)了上述情況，“如果你有需求，可以給銷售人員留下電話，一旦有新產(chǎn)品上市，我們會(huì)提前一天給您電話”。

　　一箭多雕

　　上述光大銀行理財(cái)產(chǎn)品部副經(jīng)理指出，信貸理財(cái)產(chǎn)品能夠出現(xiàn)這樣的火爆行情，得益于銀行、信托公司和消費(fèi)者都有利可圖。

　　據(jù)了解，信貸理財(cái)計(jì)劃主要包括信托貸款和存量資產(chǎn)打包兩種形式。首先，銀行會(huì)對(duì)有貸款需求的企業(yè)進(jìn)行授信審批，給予一定的授信額度之后，商業(yè)銀行需要借助信托公司的平臺(tái)將這些信貸需求打包成理財(cái)產(chǎn)品，再經(jīng)由銀行的銷售平臺(tái)出售實(shí)現(xiàn)融資。而信托公司可以從中收取手續(xù)費(fèi)。

　　其中一個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)是，銀行需要將部分存量資產(chǎn)轉(zhuǎn)移至表外。銀行人士分析指出，這樣不僅無(wú)需占用資本金就實(shí)現(xiàn)貸款發(fā)放，同時(shí)騰挪出部分貸款空間，提前回籠資金。利用這樣的操作，商業(yè)銀行不僅沒(méi)有流失掉優(yōu)質(zhì)客戶，還緩解了資本充足率的壓力，同時(shí)通過(guò)收取管理費(fèi)用增加了中間業(yè)務(wù)收入。

　　“由于信貸緊張，收益率也跟著水漲船高。”劉江波介紹指出，目前信貸類理財(cái)產(chǎn)品的收益已由幾個(gè)月前的3.4%上漲到3.8%，好一些的項(xiàng)目可以做到4.0%。

　　中國(guó)社科院理財(cái)產(chǎn)品中心提供的數(shù)據(jù)顯示，9月份信貸類理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率環(huán)比提高了11個(gè)基點(diǎn)。信貸理財(cái)產(chǎn)品的收益率高于銀行存款，并且風(fēng)險(xiǎn)屬于偏低水平，對(duì)投資者自然是有吸引力的。

　　警惕“龐氏騙局”

　　雖然信貸理財(cái)產(chǎn)品已經(jīng)進(jìn)入銷售旺季，但是前期已有部分產(chǎn)品到期折價(jià)的先例，此類“非保本類產(chǎn)品”仍然存在本金損失的風(fēng)險(xiǎn)。

　　某銀行工作人員向本報(bào)記者指出，由于信貸理財(cái)產(chǎn)品具有向企業(yè)發(fā)放貸款的功能，主要風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)項(xiàng)目虧損可能導(dǎo)致投資本金收不回來(lái)。但是，由于一般企業(yè)還貸是先還利息的，所以此類產(chǎn)品的固定收益是有保障的。

　　也有業(yè)內(nèi)人士指出，銀行將一些風(fēng)險(xiǎn)較高的貸款包裝成理財(cái)計(jì)劃銷售，將其面臨的違約風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給了投資者。那么，一旦此筆信貸出現(xiàn)問(wèn)題，在面臨監(jiān)管和投資者的雙重壓力下，銀行是否能夠完全免責(zé)？

　　“一般這種風(fēng)險(xiǎn)是不會(huì)存在的。因?yàn)橹袊?guó)銀行向來(lái)行事謹(jǐn)慎，不會(huì)冒風(fēng)險(xiǎn)推出這樣的產(chǎn)品。同時(shí)，在推出信貸理財(cái)產(chǎn)品之前，銀行會(huì)對(duì)企業(yè)進(jìn)行授信考核。如果出現(xiàn)募集資金不夠或者企業(yè)無(wú)法按期還貸的情況，銀行會(huì)拿自己的錢給予企業(yè)授信，不會(huì)將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁到投資者身上。”劉江波說(shuō)。

　　不過(guò)，中國(guó)社科院理財(cái)中心的一份研究報(bào)告指出，過(guò)去一段時(shí)期，國(guó)內(nèi)理財(cái)領(lǐng)域中循環(huán)貸款類理財(cái)產(chǎn)品的操作思路顯現(xiàn)出“龐氏騙局”的詭影，即用新投資者的后續(xù)投資資金支付給老投資者作為本息收益，某款理財(cái)產(chǎn)品的本息支付就被宣稱來(lái)源于貸款主體償還的本金、新發(fā)理財(cái)計(jì)劃的募集資金和信托貸款轉(zhuǎn)讓資金三個(gè)方面。

　　分析人士指出，在這類理財(cái)產(chǎn)品中，潛在的風(fēng)險(xiǎn)包括貸款主體的信用風(fēng)險(xiǎn)、新理財(cái)計(jì)劃不能成立的風(fēng)險(xiǎn)或剩余期限的信托貸款無(wú)法轉(zhuǎn)讓的風(fēng)險(xiǎn)。

　　上述研究報(bào)告指出，面對(duì)這種現(xiàn)象，金融機(jī)構(gòu)及其監(jiān)管部門對(duì)信貸類理財(cái)產(chǎn)品有必要進(jìn)行一定監(jiān)控，控制單筆產(chǎn)品的募集資金量，使其不要超過(guò)理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)期內(nèi)貸款主體的償還額度。同時(shí)，要實(shí)現(xiàn)共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，共享收益。(王麗娟)