盡管上周五美國股市出現反彈，本周一亞洲股市亦隨之上揚，但是近段時間以來全球股市所經歷的大幅下調是去年3月以來未見的，市場上有關新一輪“熊市”再度造訪的擔憂再起，全球投資者難以排解心頭的疑惑。

　　周一，在美股上周五升勢的帶動下，除日本之外的亞洲主要股指普遍出現小幅上揚：MSCI亞太指數上揚0.5%，至112.58點；香港恒生指數反彈0.6個百分點；澳大利亞S&P/ASX指數則大漲2.1%。上周五，受美國參議院通過金融監管改革法案的提振，金融股領漲，美股收盤走高。

　　樂觀的經濟數據以及美聯儲保持低利率不變的立場也是上周五市場暫時穩住陣腳的原因之一。上周三公布的美聯儲貨幣政策會議紀要顯示，美聯儲將2010年美國經濟增長預期調高至3.2%-3.7%。高于1月的2.8%-3.5%的增長預期。同時，美聯儲官員預計經濟表現將持續增強，但預期通貨膨脹將保持溫和，且未來幾年失業率將居高不下。因此，美聯儲將保持現有政策立場不變，即暫時將短期利率維持在歷史低位以支撐經濟復蘇。

　　對于周五美股的上漲，分析人士認為，這有點像是如釋重負后的反彈，或僅能稱為“偶有佳作”。上周乃至年初至今美股總體表現暗淡：過去一周，美國各基準股指從近期峰值至少下跌10%，已符合“盤整”的標準定義。標準普爾500指數已較4月23日的收盤高點下跌11%，是2009年3月以來的第一次調整。MSCI亞太指數也已自近期高點下跌13%。歐洲股市則是更加暗淡。

　　市場分析人士認為，誘發當前全球市場大幅波動的主要原因是前所未有的低利率和各種大規模政府支出計劃等因素在一年前提振市場反彈，如今卻成為市場中的不確定性因素：增長較快、通脹預期升高的新興經濟體面臨退出策略是否得當的考驗；歐洲多數成員國因巨額財政赤字而不得不實行緊縮計劃，這將延遲該地區的經濟復蘇，甚至影響全球經濟的復蘇進程。

　　如何看待全球股市從近期峰值迅速跌落的表現，一些分析人士認為是出現了盤整，但也有人認為是股市進入了“熊市”。有人分析說，以從周期性峰值下跌20%的“熊市”的通常定義來看，全球市場正在逐漸邁向這一門檻：巴西Bovespa指數較4月所達收盤高點已下跌16%；歐洲方面，西班牙Ibex35指數較4月中旬高點已下跌18%，較1月達到的52周高點跌幅超過20%；葡萄牙PSI20指數也較近期高點下跌18%；法國CAC40指數已下跌15%。全球股市近期的急轉直下表明金融危機過后投資者信心仍非常脆弱。

　　分析人士認為，預計美國可能最早在秋季加息。在投資者試圖確定經濟是否真的會再次下滑之時，全球股市可能出現大的振蕩。而在此之前，投資者的觀望情緒可能帶來一個股市的低迷期。鑒于主權債務危機的蔓延、失業率高企、住房市場疲弱及全球金融體系脆弱等普遍存在的問題，即便是一些最為樂觀的專業投資者也開始懷疑股市反彈到底是否具有耐久力。與此同時，這一系列問題的綜合效應迫使投資者對全球經濟前景重新作出評估。有分析人士說，希臘主權債務危機只是一個預警信號，包括美國在內的高債務國家未來經濟增長都將受累。德意志銀行策略師認為，如果歐洲主權債務危機的救助方案破產，預計全球經濟前景將更加慘淡，甚至無法排除“雙底”衰退的可能。與之相呼應的是，全球投資者的風險偏好大幅降低，因而近期難以見到市況回穩的跡象。

　　不過，一些分析師的預測則樂觀得多。他們認為眼下對交易員和長線投資者來說是個絕佳的買進良機，因為股市大跌只是暫時的。這些樂觀派之所以認定股市低迷可能是過眼云煙，主要是美聯儲承諾將在未來數月將利率維持在低水平、美聯儲已提高了對經濟增長的預期，以及公司收益強于預期等。(記者 嚴麗丹）