空前嚴(yán)厲的房地產(chǎn)調(diào)控政策、股指期貨強(qiáng)大的做空力量、高盛深陷“欺詐門”、美股和大宗商品大跌、央行貨幣政策委員會(huì)委員李稻葵發(fā)表“緊貨幣”論……4月19日，諸多國(guó)內(nèi)外利空因素突襲A股市場(chǎng)，導(dǎo)致滬深股市大幅跳水，并且雙雙破位，上證綜指失守3000點(diǎn)。在市場(chǎng)彌漫著濃重的恐慌情緒時(shí)，業(yè)內(nèi)人士呼喚中小散戶不要盲目割肉，近3日內(nèi)股指若回歸年線，那么向下調(diào)整的幅度不會(huì)很大。

　　并非“5·30”再現(xiàn)

　　截至收盤，上證綜指收?qǐng)?bào)2980.30點(diǎn)，跌4.79%，是自2009年8月31日以來(lái)的最大單日跌幅；深證成指收?qǐng)?bào)11644.58點(diǎn)，跌6.22%。深滬兩市全日共成交2790億元，較上周五放大逾四成半。

　　板塊方面，房地產(chǎn)板塊成為了拋壓的眾矢之的，整體跌幅達(dá)7.94%。空前嚴(yán)厲的房地產(chǎn)調(diào)控政策引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)政府可能放棄以房地產(chǎn)行業(yè)作為經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè)的擔(dān)憂，并影響房地產(chǎn)行業(yè)的上游——鋼鐵、有色金屬，以及下游的銀行等板塊同樣慘遭拋售。昨日，這些板塊的跌幅均超過(guò)了5%。

　　面對(duì)昨日的慘跌，不少投資者都聯(lián)想到了曾經(jīng)A股的噩夢(mèng)“5·30”。對(duì)此，中原證券分析師在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)指出，目前市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境與“5·30”期間不同，更何況“5·30”是小盤股跌得比較重，而昨日是大盤股跌得比較重，眾所周知大盤股向下的空間并不大。

　　期指利空效應(yīng)凸顯

　　值得注意的是，昨日午后，滬深300股期貨合約出現(xiàn)加速下跌，此時(shí)市場(chǎng)出現(xiàn)了明顯的期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)效應(yīng)。3分鐘后，原本緩慢下跌的A股市場(chǎng)也開(kāi)始了跳水。因此，有不少人認(rèn)為，股指期貨的“做空效應(yīng)”已經(jīng)凸顯，并且是導(dǎo)致昨日A股下跌的“主兇”之一。

　　對(duì)此，《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪了國(guó)泰君安證券金融工程負(fù)責(zé)人蔣瑛琨，她指出，“昨日市場(chǎng)大跌主要是市場(chǎng)本身的原因，但期貨市場(chǎng)有價(jià)格發(fā)現(xiàn)作用。當(dāng)現(xiàn)貨市場(chǎng)出現(xiàn)強(qiáng)烈的下跌預(yù)期時(shí)，期貨市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)折價(jià)提示，從而先于現(xiàn)貨市場(chǎng)加速下跌。”蔣瑛琨指出，綜合美國(guó)、歐洲、亞太市場(chǎng)實(shí)證研究結(jié)果顯示，大部分研究支持股指期貨領(lǐng)先于現(xiàn)貨指數(shù)，領(lǐng)先時(shí)間大約為5-45分鐘。

　　“昨日期貨市場(chǎng)出現(xiàn)了持倉(cāng)增加的情況，雖然數(shù)量規(guī)模不是特別多，但可以表示投資者對(duì)市場(chǎng)的分歧開(kāi)始加大。”蔣瑛琨指出。

　　然而，國(guó)金證券財(cái)富中心分析師張永鋒在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)則表示，“昨日滬深300股期貨合約出現(xiàn)下跌，使得投資者的心態(tài)更加不穩(wěn)定，由此產(chǎn)生了期貨、現(xiàn)貨市場(chǎng)爭(zhēng)先恐后下跌的情況。”張永鋒認(rèn)為，“股指期貨推出之后，一些較大的主流機(jī)構(gòu)就可以用此來(lái)做套期保值，因此，股指大跌雖然使其在現(xiàn)貨市場(chǎng)上損失較大，但通過(guò)做空機(jī)制在期貨市場(chǎng)上也可以盈利，甚至能夠彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)的損失。但小散戶卻只能通過(guò)做多現(xiàn)貨市場(chǎng)來(lái)賺錢。”

　　最近三日是關(guān)鍵

　　昨日大跌究竟是一場(chǎng)序幕還是一場(chǎng)意外？當(dāng)前投資者最關(guān)心的莫過(guò)于市場(chǎng)未來(lái)的走勢(shì)，大部分機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，短期內(nèi)市場(chǎng)將維持震蕩，而市場(chǎng)長(zhǎng)期向好趨勢(shì)不會(huì)改變。

　　張永鋒告訴記者，“從整個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的情況來(lái)看，要重現(xiàn)2008年年底的情況是不可能的。昨日市場(chǎng)的大跌留下了比較大的向下跳空缺口，從技術(shù)角度來(lái)講，所有的缺口都會(huì)補(bǔ)上的，因此未來(lái)兩三天內(nèi)，能否回補(bǔ)這個(gè)缺口便成了關(guān)鍵。如果近3日內(nèi)能夠收復(fù)年線，那么年線的支撐力度就會(huì)很大。”

　　張永鋒表示，市場(chǎng)震蕩結(jié)束后就會(huì)展開(kāi)向上突破，但反彈開(kāi)端肯定會(huì)表現(xiàn)得非常猶豫，他預(yù)計(jì)，“本次震蕩最多堅(jiān)持一個(gè)月，5月份股指應(yīng)該會(huì)有向上突破，目前無(wú)論是宏觀經(jīng)濟(jì)還是上市公司業(yè)績(jī)整體還是向好的，在這個(gè)過(guò)程中不斷做空、看空，不僅意義不大，空間也不大。”(趙怡雯)