從3月24日起，包括中信證券、海通證券、光大證券和國泰君安等在內(nèi)的首批融資融券試點證券公司旗下的試點營業(yè)部已經(jīng)開始受理投資者融資融券業(yè)務申請。緊隨其后，廣發(fā)證券和國信證券也分別在25日和29日開通開戶申請業(yè)務。

　　根據(jù)目前進度，業(yè)內(nèi)人士預計在未來一至兩周內(nèi)試點券商就能開出融資融券交易第一單。在新業(yè)務即將正式推出之時，此前對于中國投資者較為陌生的融資融券已經(jīng)展現(xiàn)出清晰輪廓。

　　首單交易有望月底啟動

　　3月19日，中國證監(jiān)會公布了首批6家融資融券試點券商名單，分別是國泰君安、國信證券、中信證券、光大證券、海通證券和廣發(fā)證券。隨后，滬深兩交易所22日發(fā)布公告稱，自2010年3月23日起接受試點會員融資融券交易權限申請。

　　對于試點券商來說，辦理工商登記變更，并在變更后將向中國證監(jiān)會申請換發(fā)經(jīng)營證券業(yè)務許可證成為重中之重。獲得試點資格的證券公司只有在取得了新的經(jīng)營證券業(yè)務許可證后，才能及時啟動融資融券業(yè)務。

　　根據(jù)中信證券24日發(fā)布的公告，公司此前已經(jīng)收到中國證監(jiān)會《關于核準中信證券股份有限公司融資融券業(yè)務資格的批復》，同意公司變更業(yè)務范圍，增加融資融券業(yè)務。截至23日，公司已完成工商變更登記及公司章程修訂的備案工作，同期換領了新的營業(yè)執(zhí)照。根據(jù)新的營業(yè)執(zhí)照，中信證券向證監(jiān)會申請并換領了《經(jīng)營證券業(yè)務許可證》，經(jīng)營范圍增加“融資融券”。至此，公司融資融券業(yè)務工商、監(jiān)管報備工作全部完成。24日起，公司正式開始受理投資者融資融券業(yè)務申請。

　　光大證券表示拿到業(yè)務許可證后，24日正式接受客戶的申請，該公司共有19家試點營業(yè)部將首批開展業(yè)務；國泰君安表示，23日拿到證監(jiān)會的業(yè)務許可，24日有客戶進入開戶程序；海通證券也透露，融資融券開戶時間為24日。

　　在首批6家融資融券試點券商中，廣發(fā)證券和國信證券的節(jié)奏稍慢。廣發(fā)證券表示將在完成工商和監(jiān)管報備后再開展開戶工作，預計25日正式開門迎客；國信證券則表示，首批15家營業(yè)部從23日起已開始接受客戶申請和進行征信工作，預計在29日正式開戶。

　　對于希望參與融資融券交易的投資者來說，在一般情況下，試點期間申請從事融資融券交易應滿足在該券商開戶時間不少于18個月、賬戶資產(chǎn)總額不低于50萬元的要求。

　　另據(jù)了解，本周末還將進行融資融券聯(lián)網(wǎng)測試，此次測試與此前測試不同在于，將允許已經(jīng)成功開戶的投資者參與其中。據(jù)知情人士透露，監(jiān)管層有意在本月31日正式啟動融資融券的首單真實交易。

　　融資利率為7.86%　融券費率有浮動

　　根據(jù)記者了解到的情況，在首批6家試點券商中，融資利率一般為7.86%，而融券費率則有所浮動，相互間并不一致。

　　在試點期間，國信證券將融資利率定為7.86%，融券費率定為9.86%。標的證券單只成分股的折算率最高為0.6，最低為0.3；海通證券融資利率和融券費率均定為7.86%。在標的證券中，單只成分股的折算率最高為0.7，最低為0.4；廣發(fā)證券融資保證金比例為不低于60%，融券保證金比例不低于70%，融資業(yè)務的利率是在同期貸款基準利率基礎上加一定的浮動利率；中信證券工作人員也透露，試點期間融券費率有望在9%-10%之間。

　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，按照國際慣例，融資利率一般較同期貸款基準利率高3個百分點。目前，央行6個月以內(nèi)(含6個月)的短期貸款利率為4.86%，上浮3個百分點后7.86%的水平與國際慣例接軌。

　　在客戶的信用額度方面，廣發(fā)證券則表示，客戶的融資融券信用額度的高低，取決于客戶的信用等級及可提交的擔保物的種類及數(shù)量。客戶參與融資融券業(yè)務提交的保證金不得超過其個人金融總資產(chǎn)的1/2或全部資產(chǎn)的1/4。

　　光大證券股份有限公司總裁徐浩明向記者表示，光大證券將針對客戶提供的征信材料給予適當?shù)脑u價，并依據(jù)評價結(jié)果給予客戶信用級別，信用級別與初始保證金比例、融券上浮保證金比例、授信系數(shù)掛鉤，做好投資者適當性管理。而上海另外一家證券公司融資融券部負責人也表示，該公司將從投資者此前的交易習慣、交易規(guī)模等方面進行投資者適當性管理。

　　試點期總規(guī)模或在500億元以下

　　作為中國資本市場中的一項重要金融創(chuàng)新，融資融券試點在推出初期的業(yè)務規(guī)模引人關注。在首批6家試點公司中，海通證券和光大證券已經(jīng)分別公布融資融券試點階段的業(yè)務總規(guī)模，分別達到80億元和50億元。根據(jù)中信證券年初展開的一項融資融券業(yè)務需求調(diào)查顯示，客戶融資融券需求在100億左右。

　　此前，中國證監(jiān)會在《關于開展證券公司融資融券業(yè)務試點工作的指導意見》中嚴格要求試點券商使用自有資金和自有證券從事融資融券業(yè)務，其中用于融券業(yè)務的自有證券必須是金融資產(chǎn)科目內(nèi)“可供出售金融資產(chǎn)”項目下的標的證券。

　　對此，中國證券業(yè)協(xié)會專業(yè)評價委員會專家、東方證券融資融券業(yè)務總部總經(jīng)理劉毅對記者表示，根據(jù)首批試點的凈資本金規(guī)模估算，融資融券業(yè)務初期總規(guī)模在500億元以下。

　　而從融資、融券兩種交易看，相對于可以利用杠桿借錢買入證券的融資交易，可以從證券公司借入證券賣空的融券交易的規(guī)模可能較小。徐浩明認為，目前監(jiān)管部門對用于融券的券源有嚴格的規(guī)定，試點期間，證券公司只能將自營證券中可供出售的金融資產(chǎn)作為融券券源。從目前首批6家獲批試點券商的情況看，融券業(yè)務的規(guī)模并不大，對市場影響有限。而劉毅也表示，在業(yè)務試點階段，融券規(guī)模由于券商持有的自由股票不多，可能會較融資的規(guī)模更小。

　　國泰君安證券研究所證券行業(yè)首席分析師梁靜表示，從未來業(yè)務的實際情況看，在融資融券試點業(yè)務中，融資規(guī)模要占相當大一部分。(張漢青 楊毅沉)