經(jīng)歷了一波三折和10年漫長的醞釀，中國創(chuàng)業(yè)板市場10月30日如愿開啟。

　　也許是資本市場對“中國式的納斯達克”給予了太高的希冀，創(chuàng)業(yè)板推出即引發(fā)爆炒，市場對創(chuàng)業(yè)板市場的爭議不斷。業(yè)內(nèi)專家表示，創(chuàng)業(yè)板市場的成功穩(wěn)定運行，雖然開局良好，但尚存很多缺陷。

　　敲響資本市場多層次之鐘

　　回顧今年創(chuàng)業(yè)板推出的整體歷程，每一步都備受關(guān)注。

　　2009年3月31日，證監(jiān)會正式發(fā)布《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法》，辦法自5月1日起實施。創(chuàng)業(yè)板年內(nèi)推出的預(yù)期逐漸明朗。隨后，股票上市規(guī)則公布、創(chuàng)業(yè)板受理開戶、啟動發(fā)行申請、首次發(fā)審會召開……有條不紊的步伐告訴投資者們：十年磨一劍的創(chuàng)業(yè)板終于要瓜熟蒂落。

　　10月30日，創(chuàng)業(yè)板首批28家上市公司開始掛牌交易。深交所理事長陳東征說：“今天敲鐘是敲響了中國資本市場多層次建設(shè)的發(fā)展之鐘。”而證監(jiān)會主席尚福林表示，推出創(chuàng)業(yè)板是我國建設(shè)多層次資本市場體系，應(yīng)對國際金融危機，服務(wù)經(jīng)濟發(fā)展的一項重要舉措。

　　散戶爆炒引發(fā)擔憂

　　“創(chuàng)業(yè)板市場存在較高風(fēng)險，在發(fā)展過程中可能需要付出成長的代價。”陳東征開板之初的擔憂一語成讖。

　　目前，盤子小、股票少，卻受到大量資金追捧，股價的暴漲暴跌成為創(chuàng)業(yè)板目前最大的問題。截至昨天，創(chuàng)業(yè)板上市公司28家，總市值為1275.2億元，成交金額達15.91億元，平均市盈率水平為101.15倍，其中年度最高時達到了127.65倍。

　　大幅波動從開市首日一直持續(xù)至今。開市當天，創(chuàng)業(yè)板即吸引了219.08億元的天量資金，在巨資席卷之下，28只新股全部遭遇臨時停牌，創(chuàng)下了中國股市新的奇跡。緊接著，創(chuàng)業(yè)板市場第二個交易日，28只新股平均下跌8.15%。20只個股被死死壓在跌停板上。此后創(chuàng)業(yè)板的暴漲暴跌幾乎成為常態(tài)。

　　實際上，從創(chuàng)業(yè)板首批企業(yè)開始招股，投資者對創(chuàng)業(yè)板股票發(fā)行價過高、市盈率過高的質(zhì)疑就從未中斷過。

　　高波動性、高市盈率、高換手率的“三高”特征，已經(jīng)影響了機構(gòu)投資者的熱情。深交所統(tǒng)計顯示，參與買賣創(chuàng)業(yè)板股票的主要為個人投資者，特別是中小散戶。個人投資者累計買入量的市場占比為98.16%，成為絕對主力。

　　創(chuàng)業(yè)板有待“雙升級”

　　在盛景背后，創(chuàng)業(yè)板的初衷被有意無意地淡化——它原本是為培育更多高成長企業(yè)而設(shè)置的，并非游資的炒作獲利工具。

　　“2010年，創(chuàng)業(yè)板必將迎來新擴容，達到100家企業(yè)規(guī)模不成問題。”中國人民大學(xué)金融與證券研究所教授李永森表示，擴容能夠緩解目前存在的供求失衡、股價暴漲暴跌等問題。

　　創(chuàng)業(yè)板只提供資本炒作，但忽略創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀也有望改變。截至目前，創(chuàng)業(yè)板尚有已發(fā)行待上市的公司14家，在審的企業(yè)161家。其中四成仍是傳統(tǒng)行業(yè)，也不乏物流、連鎖商業(yè)。“不排除創(chuàng)業(yè)板未來會孕育出中國自己的微軟。”李永森說。與之相對應(yīng)的，是尚福林昨天的表態(tài)。他直言，創(chuàng)業(yè)板今后會適當照顧低碳行業(yè)和綠色經(jīng)濟行業(yè)。兩人指出了殊途同歸的思路：創(chuàng)業(yè)板的發(fā)起，是為了給中國孵化出更多高新企業(yè)實體。

　　如果無論從資本市場層面，還是公司實體發(fā)展層面，都能得以提高，創(chuàng)業(yè)板的來年依然值得期待。

　　(本報記者 竇紅梅)