創(chuàng)業(yè)板成功推出后，作為交易制度創(chuàng)新重要步驟的股指期貨和融資融券也漸行漸近。此間業(yè)內(nèi)人士表示，作為股指期貨和融資融券的重要標(biāo)的，大藍(lán)籌股或?qū)⒊蔀槭袌?chǎng)的“稀缺資源”。

　　12月18日，證監(jiān)會(huì)主席尚福林表示，將會(huì)根據(jù)市場(chǎng)實(shí)際需要積極穩(wěn)妥推進(jìn)證券、期貨品種創(chuàng)新，適時(shí)推出融資融券、股指期貨，更好地服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展。

　　博時(shí)基金副總裁李全表示，在國(guó)際金融危機(jī)尚未平息的背景下，中國(guó)將根據(jù)市場(chǎng)實(shí)際需求積極穩(wěn)妥地推出各項(xiàng)重要舉措，包括進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行制度改革、逐步完善新股發(fā)行價(jià)格形成機(jī)制和承銷制度，發(fā)展新的證券期貨品種，適時(shí)推出融資融券和股指期貨等。

　　李全表示，作為雙向交易的重要手段，股指期貨與融資融券代表了證券市場(chǎng)在交易制度上的變革和創(chuàng)新。而作為融資融券和股指期貨重要標(biāo)的的大藍(lán)籌股，將成為市場(chǎng)上的稀缺資源。

　　許多市場(chǎng)人士也表示，股指期貨與融資融券的推出將刺激機(jī)構(gòu)“搶籌”藍(lán)籌股，那些對(duì)指數(shù)影響大的高總市值和高流通市值股票將成為機(jī)構(gòu)資金潛在的超配目標(biāo)。國(guó)泰君安蔣瑛琨博士認(rèn)為，股指期貨和融資融券的推出將提升相關(guān)指數(shù)及其權(quán)重股的估值水平和流動(dòng)性，賣空機(jī)制也將帶來(lái)更多的套利機(jī)會(huì)。

　　蔣瑛琨表示，由于有望成為融資融券業(yè)務(wù)的優(yōu)質(zhì)擔(dān)保證券，包括正在發(fā)行的博時(shí)上證超大盤(pán)ETF在內(nèi)，優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌資產(chǎn)將有望從融資融券業(yè)務(wù)的推出中受益。同時(shí)，由于目前作為股指期貨標(biāo)的指數(shù)的滬深300指數(shù)尚沒(méi)有ETF產(chǎn)品推出，與滬深300指數(shù)相關(guān)度較高的博時(shí)上證超大盤(pán)ETF也將有望因此受益。

　　李全表示，由于上證超大盤(pán)指數(shù)的成分股均為滬深300指數(shù)權(quán)重成分股，股指期貨的推出有望幫助博時(shí)上證超大盤(pán)ETF獲得階段性的超額收益和長(zhǎng)期合理溢價(jià)。在融資融券業(yè)務(wù)中，博時(shí)上證超大盤(pán)ETF相當(dāng)于一只流動(dòng)性好、風(fēng)險(xiǎn)較低的優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股，其作為擔(dān)保抵押證券的折算率會(huì)處于較高水平。

　　蔣瑛琨表示，當(dāng)投資者預(yù)期在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，上證超大盤(pán)指數(shù)中一個(gè)或多個(gè)成分股具有較大下跌風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，可以通過(guò)買入博時(shí)上證超大盤(pán)ETF并融券賣空股票獲利；反之亦然。這意味著融資融券所提供的賣空機(jī)制，將改變超大盤(pán)ETF持有待漲的獲利模式，進(jìn)而改變持有者偏愛(ài)大牛市、懼怕熊市的心態(tài)。(潘清)