進入12月份，上證指數能否創年內新高，成為投資者心中最后的懸念。

　　在經歷上周五迪拜債務危機有驚無險的震蕩之后，上證指數本周二收于3235.36點，實現了12月份開門紅。若再上漲約7.5%，就能突破8月初留下的3478點的年內高點。1個月內上漲7.5%，似乎看上去并不難。今年前11個月，上證指數曾有3個月的單月漲幅超過10%。受到宏觀經濟穩步復蘇的支撐，大盤震蕩向上本在情理之中。周二公布的PMI數據與上月持平，給市場帶來兩個信息：一是未來經濟回升態勢有望趨穩；二是經濟刺激政策暫時不會退出。這對股市來說是偏好的消息，預示著上市公司業績的提高可以期待。

　　年末最后一個月的交易，還留給市場兩大想像。一是做賬行情是否有。每年年底，基金、保險公司等機構出于做賬的需要，往往拉升手中的重倉股。個別小盤基金可借此來個“臨門一腳”，提升自己的凈值排名。今年以來的股指累計漲幅近80%，估計不會再現前幾年那樣的大手筆做賬行情，但局部板塊或個股的活躍存在可能性。二是年報行情是否預演。進入12月份，上市公司全年業績表現初見端倪，部分機構開始“潛伏”，為出擊明年春季的年報行情做準備。

　　機構的蠢蠢欲動，及宏觀經濟向好的基礎，給股市上漲帶來了可能。然而，對于上證指數能否創年內新高，市場分歧相當大。從某種程度上說，當前大盤正處于選擇方向的敏感階段。多空雙方可謂各執一詞，在看空者看來，一輪新的中級調整即將展開，3400點附近壓力沉重。樂觀者則認為，只要有基本面支撐，任何阻力位都不可怕。深證綜指率先沖破8月初高點，是上證指數走強的最好榜樣。

　　讓樂觀者重新期待股市創新高的一個重要原因，是政策預期趨于穩定。上證指數上周兩次單日跌幅超過3%，與市場擔心貨幣政策及財政政策的調整有關。正如有的分析師所言，這種對政策不確定預期的擔憂，導致上周市場在上漲速度過快的情況下出現自發調整。上周末的消息偏暖，中央再次明確繼續實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，使得市場疑慮消除，做多的能量重新得到聚集。上周股指累計下跌6.41%，調整幅度不算小，做空的能量得到了釋放。本周一的報復性反彈及周二的穩步上漲，為股市重聚人氣創造了條件。

　　不過，股指要想創出年內新高，僅靠良好預期還不夠，更需要有實際行動。現在看來，權重股是最大拖累，若權重股沒有起色，股指創新高具有相當難度。本周二收盤，中國石油、中國石化、交通銀行、民生銀行、寶鋼股份、上海機場、中國聯通、大秦鐵路等權重股距離突破8月高點，分別還要上漲約23%、28%、34%、15%、18%、17%、25%、20%。權重股較其年內新高“相距甚遠”，對大盤創新高是一把雙刃劍。一方面，這些權重股具有較大的反彈空間，只要稍有作為，抬升股指的作用明顯。另一方面，權重股疲弱的走勢，或將陷入“弱者恒弱”的泥潭。尤其迪拜債務危機“余震”尚存，很難指望銀行股吹響大盤創新高的“集結號”。

　　就權重股的估值風險而言，并沒有讓人產生“恐高癥”，甚至有低估之嫌。相關技術統計顯示，目前滬深300成分股的整體市盈率為近24倍，中證100成分股整體市盈率不到22倍。這意味著權重股下跌并導致大盤深幅回調的動力不足。雖然年內交易所剩時間不多，但在權重股帶領下震蕩向上，大盤創新高的機會依然會有。(張煒)