中新社北京八月七日電 題：信貸“明松暗緊” 股市聞風看跌？

　　中新社記者 賈靖峰

　　一路高歌猛進的A股市場，行至八月卻連連看跌，周五滬指跌穿三千三百點大關，再造年內第二個“四連陰”，一周內股指跌幅逾百分之四。

　　連日來，國內信貸“微調”風聲漸緊，嚇怕股市。五日中國央行發布二季度貨幣政策執行報告在重申“繼續落實適度寬松的貨幣政策”言外，更多出一句“注重運用市場化手段進行動態微調”，七日又有外電稱，建設銀行下半年將削減七成新增貸款，以降低信貸風險，此外，工商銀行亦表態放慢信貸步伐。

　　國泰君安分析師伍永剛表示，央行貨幣政策正在轉向穩健。A股投資者則擔憂，盡管信貸政策面“適度寬松”仍未變調，但實際上已“明松暗緊”。

　　金融、鋼鐵、煤炭、石油石化等權重股連日賣壓沉重，是否與政策“微調”有關？伍永剛表示，兩者或有一定關系，但市場解讀有一定偏差。

　　此間專家建議更多關注A股自身的回調壓力，股指連續數月的飆升已近階段性高位，風險重重。早在央行亮出“微調”言論之前，幾大權重板塊已連續調整多日；中下游行業板塊難以持續鎖定入市資金；市場試圖尋找新的熱點，但難度較大，行情上行頗為吃力；深圳明年擬開征物業稅計劃又累及地產股。

　　流動性似乎成為A股后市的又一“風向標”。上半年內地信貸發放逾七萬億，大出市場預期。金融當局已表示密切關注信貸風險，央行亦稱要“及時發現和解決苗頭性問題”，管理層已開始動用公開市場操作來回收部分流動性。政策“明松暗緊”或有據可依。

　　不過真如市場所預期，流動性堪憂嗎？光大證券分析師陳久紅預計，今年全年信貸仍將接近十萬億，流動性依然充裕。鑒于政策調控的滯后性，分析人士指，在明確的看到經濟數據之前，政策并不會全盤變調，即使A股近期有大幅波動，亦非政策微調所致。

　　伍永剛表示，盡管央行貨幣政策正在逐步轉向穩健，市場流動性或適當收緊，但仍會保持較充裕。他預計，央行下一步“微調”的重要手段可能是上調存款準備金率，亦有市場人士認為政策工具仍將是發行央票等公開市場操作。

　　伍永剛說，無論是信貸政策轉向穩健，還是銀監會加大風險防范力度，其對銀行業打壓甚微，甚至可看作利好。(完)