美國(guó)及亞太股市近期大漲，A股卻相對(duì)疲軟。

　　被寄以厚望的銀行、地產(chǎn)等藍(lán)籌股周前有大量資金流入，可是最近表現(xiàn)卻不盡如人意。

　　熱點(diǎn)渙散，均線纏繞，成交萎縮，人氣低迷……基金經(jīng)理們稱，局面雖變得更加復(fù)雜。但藍(lán)籌仍然是后市的焦點(diǎn)。

　　一度跌破2100點(diǎn)

　　美國(guó)道瓊斯工業(yè)指數(shù)在3月10日、11日、12日連續(xù)三日大漲。受其影響，亞太各指數(shù)也在3月11日和12日紛紛上揚(yáng)收高。

　　然而，國(guó)內(nèi)A股卻在這幾日震蕩不停。從3月9日至3月12日，連續(xù)四個(gè)交易日中3跌1漲。上證在3月12日早盤曾一度失守2100點(diǎn)。本文3月13日上午截稿時(shí)，兩市高開(kāi)卻一路震蕩上下不斷，多空爭(zhēng)奪劇烈。

　　3月12日,兩市早盤低開(kāi)低走，滬指縮量跌1.85%失守2100點(diǎn)。上證綜指早盤收?qǐng)?bào)2099.38點(diǎn)，跌幅1.02%；深證成指收?qǐng)?bào)7774.31點(diǎn)，跌2.11%。

　　早盤兩市行業(yè)板塊幾乎全線飄綠，僅燃?xì)馑畡?wù)和航空制造逆勢(shì)上揚(yáng)，家用電器、煤炭、鋼鐵等板塊跌幅居前。

　　金融類股早盤走勢(shì)較弱。個(gè)股中，東北證券、國(guó)元證券跌幅超過(guò)3%，長(zhǎng)江證券跌2.88%。地產(chǎn)板塊早盤表現(xiàn)也不佳，萬(wàn)科A下跌近2%，中華企業(yè)跌3.83%，金地集團(tuán)、招商地產(chǎn)等主流地產(chǎn)股跌幅都超2%。

　　下午，多頭開(kāi)始拉升，下午3點(diǎn)小幅收跌。全日看來(lái)，船舶制造板塊領(lǐng)跌，收盤跌2.47%，煤炭、釀酒也跌幅居前，分別跌1.12%和1.26%。前期比較看好的金融行業(yè)也跌了0.17%。

　　相較而言，供水供氣板塊漲幅為4.56%領(lǐng)漲大盤。物資外貿(mào)、水泥行業(yè)、房地產(chǎn)行業(yè)也漲幅居前。但是各個(gè)板塊領(lǐng)漲的個(gè)股基本上還是小盤股，例如水泥領(lǐng)漲個(gè)股為福建水泥(600802)，房地產(chǎn)則是中國(guó)武夷(000797)漲幅最多。

　　下跌四大因素

　　“A股下跌和外圍市場(chǎng)關(guān)系不大。”國(guó)海富蘭克林基金公司研究總監(jiān)、正在發(fā)行的富蘭克林國(guó)海成長(zhǎng)動(dòng)力擬任基金經(jīng)理潘江對(duì)理財(cái)周報(bào)記者說(shuō)。“近期震蕩盤整是因?yàn)榍捌贏股漲幅過(guò)大。”

　　“前期外圍市場(chǎng)不好，A股不是也走出一波獨(dú)立的上漲行情嗎？”潘江反問(wèn)。

　　富國(guó)副總經(jīng)理、兼富國(guó)天益基金經(jīng)理陳戈也認(rèn)為，美國(guó)的反彈大漲屬于正常，因?yàn)榍捌诘�得比較厲害。

　　理財(cái)周報(bào)收集了一些機(jī)構(gòu)和市場(chǎng)人士對(duì)A股近期柔弱的分析，大致有四大方面的原因。

　　一是近期沒(méi)有后續(xù)政策利好的支撐，多頭不敢發(fā)力；

　　二是經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳打壓了市場(chǎng)人氣，特別是海關(guān)總署3月11日公布的數(shù)據(jù)顯示，2月份當(dāng)月中國(guó)外貿(mào)進(jìn)出口總值為1249.5億美元，比去年同期下降24.9%。其中出口649億美元，下降25.7%，進(jìn)口600.5億美元，下降24.1%；

　　三是滬指2200點(diǎn)上方密集的套牢盤有效地阻擊了市場(chǎng)主力，依靠目前的量能大盤完全不可能穿過(guò)套牢區(qū)；

　　四是地產(chǎn)、銀行兩大板塊表現(xiàn)不如樂(lè)觀預(yù)期，雙重打壓了指數(shù)和市場(chǎng)信心。因?yàn)榈禺a(chǎn)股在近期一直有資金流入，且擁有銷售數(shù)據(jù)漸次復(fù)蘇的特征。但股價(jià)走勢(shì)多日不振，側(cè)面說(shuō)明人氣散淡。

　　“3、4月份是數(shù)據(jù)集中披露期。這會(huì)影響股指的表現(xiàn)。”陳戈對(duì)理財(cái)周報(bào)記者稱。

　　與陳戈相同，潘江也感覺(jué)股指無(wú)法上揚(yáng)的主要因素是市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的擔(dān)憂。“對(duì)年報(bào)的擔(dān)憂倒是其次，大家更擔(dān)心的是一季度報(bào)。”因?yàn)橐患径葓?bào)反映的是對(duì)金融危機(jī)后的一種經(jīng)濟(jì)狀況。特別是政府和公司在采取一定措施之后的狀況。

　　基金以靜制動(dòng)

　　盡管A股萎靡不振，基金似乎沒(méi)有大量出倉(cāng)或者砸盤的跡象。

　　從3月9日到3月12日開(kāi)放式基金的凈值表現(xiàn)情況來(lái)看，其間漲幅最大的股票型基金金鷹中小盤漲幅為2.25%，而跌幅最大的也只是微跌0.66%。有383只實(shí)現(xiàn)了正收益。其間大盤從2118點(diǎn)漲至2133點(diǎn)，漲幅為0.7%。基金總體略微跑贏大盤。

　　從上交所和深交所披露的數(shù)據(jù)來(lái)看，基金也沒(méi)有過(guò)多的表現(xiàn)。除了3月12日，對(duì)漲停的兩只個(gè)股百大集團(tuán)(600865)和洪城水業(yè)(600461)分別有機(jī)構(gòu)席位賣出了600萬(wàn)和買入了748萬(wàn)元。其余均是證券營(yíng)業(yè)部的操作，總體量遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于機(jī)構(gòu)。

　　藍(lán)籌是后市焦點(diǎn)

　　“藍(lán)籌是風(fēng)向標(biāo)。”潘江稱。“我們?cè)诿芮械赜^察。”

　　盡管一部分市場(chǎng)人士認(rèn)為目前的市場(chǎng)環(huán)境日益復(fù)雜，熱點(diǎn)渙散，均線纏繞，成交萎縮，人氣低迷，似乎本輪行情已基本進(jìn)入尾聲。但是另一部分分歧人士則認(rèn)為近期以銀行、地產(chǎn)為代表的藍(lán)籌股頻頻異動(dòng)，不僅支撐了指數(shù)，也帶來(lái)了某種行情深入演繹的預(yù)期。

　　日信證券3月12日發(fā)布的觀點(diǎn)認(rèn)為，銀行股在大規(guī)模政府投資刺激下，1月份銀行新增貸款創(chuàng)下1.62萬(wàn)億的天量。以增量貸款彌補(bǔ)息差縮小的做法，能夠在很大程度上保證2009年銀行股業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

　　數(shù)據(jù)顯示，工商銀行(601398)1月份增量貸款高達(dá)2500億元，建設(shè)銀行(601939)則將類似擴(kuò)張規(guī)模中的40%投向了基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。有消息稱，即將公布的2月信貸增長(zhǎng)可能超過(guò)1萬(wàn)億元，如此看來(lái)，至少今年一季度的銀行業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)是比較確定的。對(duì)比其不足10倍的PE和明顯落后市場(chǎng)的漲幅，短期銀行股估值回升有足夠?qū)嵙�維持指數(shù)穩(wěn)定和市場(chǎng)繁榮。

　　“藍(lán)籌會(huì)相對(duì)好一些，前期漲幅較小”，陳戈也大致上認(rèn)同藍(lán)籌的積極面。

　　但是，他也不認(rèn)為藍(lán)籌股會(huì)漲得太離譜。“從基金的角度來(lái)看，藍(lán)籌股的市值還是太大，基本面得不到良好的支撐。”這樣即便是基金有意做多恐怕也會(huì)力不從心。

　　從整個(gè)大盤來(lái)看，陳戈認(rèn)為近兩個(gè)月基本上會(huì)處于上上下下震蕩行情。

　　而對(duì)市場(chǎng)熱議的IPO，潘江則表示目前關(guān)注的并不多，“等到市場(chǎng)穩(wěn)定下來(lái)再說(shuō)吧。”(記者 王小靜)