昨日夜間,終于再度有“重磅利好”出臺,雖然不是立竿見影的“平準(zhǔn)基金”,卻是可以給股市持續(xù)帶來正向刺激、規(guī)模高達(dá)4萬億元的積極財政政策,其中增值稅轉(zhuǎn)型,更是給資金緊張的部分上市公司帶來了騰挪的空間。

　　伴隨著財政政策和貨幣政策轉(zhuǎn)向,不少市場人士預(yù)言,年底之前股市有望迎來一波反彈行情。

　　真正有效的是“長效藥”

　　擔(dān)心經(jīng)濟(jì)放緩后,上市公司盈利能力惡化,已成當(dāng)前困擾A股走勢的最核心因素。

　　昨日,中國政府高調(diào)宣布,穩(wěn)健的財政政策和從緊的貨幣政策,轉(zhuǎn)為積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。

　　“加大投資力度、寬松的貨幣政策、減稅等多方面的措施都給經(jīng)濟(jì)提供了一個回暖的政策環(huán)境,對防止經(jīng)濟(jì)的過快下滑起到積極的作用。對證券市場來說,十項措施是一個正面的信號,也給市場的反彈提供了支持,對提高市場信心有一定的幫助。”英大證券研究所所長李大霄對此持積極態(tài)度。

　　他判斷平準(zhǔn)基金短期內(nèi)出臺的可能性不大,但股市反彈的動力不會減弱。“平準(zhǔn)基金是‘強(qiáng)心針’,但真正治病救市還是要救經(jīng)濟(jì),有效的財政貨幣政策才是‘長效藥’。”李大霄表示。

　　大成策略回報基金擬任基金經(jīng)理則周建春表示:“雖然國際市場和宏觀經(jīng)濟(jì)仍然具有不確定性,由于經(jīng)濟(jì)增速的下降,明年上半年可能是近年來上市公司業(yè)績增速的一個低點。但是隨著財政政策和貨幣政策開始出現(xiàn)放松,預(yù)計今年四季度和明年的市場可能處于一個尋底,或者說筑底階段。”

　　增值稅轉(zhuǎn)型利好多個行業(yè)

　　在10項措施中,“在全國所有地區(qū)、所有行業(yè)全面實施增值稅轉(zhuǎn)型改革,鼓勵企業(yè)技術(shù)改造,減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)1200億元”,這一條將對上市公司帶來直接影響,引起了市場人士高度關(guān)注。

　　摩根士丹利大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王慶之前曾估算,如果增值稅由生產(chǎn)型轉(zhuǎn)為消費(fèi)型將導(dǎo)致約1500-2000億元的稅收減收,其規(guī)模相當(dāng)于GDP的0.5%至0.7%,“效果非常明顯”。雖然公布出來的數(shù)字1200億元略低于預(yù)期,但是數(shù)量依然非常可觀。

　　李大霄表示,增值稅改革有利于減輕固定資產(chǎn)投入較大行業(yè)的納稅負(fù)擔(dān),鼓勵企業(yè)擴(kuò)大固定資產(chǎn)投資,也增加了企業(yè)利潤,從微觀層面改善上市公司的盈利能力,擴(kuò)大投資力度。平安證券研究最新報告認(rèn)為,增值稅轉(zhuǎn)型可以增厚企業(yè)利潤,以2007年的各行業(yè)利潤測算,水生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)、石油加工、電力、金屬制品業(yè)等行業(yè)的上市公司將能在較大程度上增厚企業(yè)利潤。

　　另外,間接來看,增值稅轉(zhuǎn)型對設(shè)備生產(chǎn)企業(yè)來說也是一個利好,因為設(shè)備采購企業(yè)的購買能力和購買欲望增加,有可能加大對設(shè)備更新的力度,從而促進(jìn)設(shè)備銷售。

　　年底前或有小反彈

　　“市場反彈動力正在不斷聚集。”渤海證券表示,國內(nèi)外異常嚴(yán)峻的不利形勢,決定了只有政策才能救市場。針對剛剛出臺的10項措施,渤海證券建議投資者關(guān)注三點:一是巨額投資為鐵路基建及相關(guān)行業(yè)帶來投資機(jī)會；二是調(diào)控政策的放松有望為房地產(chǎn)板塊帶來短期超跌反彈行情；三是增值稅改革對相關(guān)行業(yè)帶來的利好。

　　“目前大盤的走勢表現(xiàn)出極度的不理性:不理性的上漲,不理性的下跌。”天弘永定基金擬任基金經(jīng)理馬志強(qiáng)樂觀地表示,“物極必反。在市場近一年來超過70%的跌幅后,市場也蘊(yùn)藏著觸底反彈的二次奇跡,相對前期高點而言,此時安全邊際較高,2000點下或?qū)⒊蔀橥顿Y者體驗長期投資價值的一個好起點。”

　　而國泰君安證券也認(rèn)為11月份股市“具備糾錯性上漲契機(jī)”,其中受益于積極財政、貨幣政策,受投資拉動需求確定的基建行業(yè)；必需消費(fèi)品行業(yè)中估值偏低的優(yōu)質(zhì)公司；以及增長確定的低估值成長性中小板企業(yè),都值得重點關(guān)注。(賈肖明)