股市漫畫：平準基金 中新社發 唐志順 作

　　上周全球金融市場遭遇了史上最黑暗的一周。在道瓊斯指數創下單周歷史上最大跌幅18%后，全球主要股指相繼暴跌，甚至至少有7個國家暫停股市交易。而A股也難獨善其身，上周滬指再度狂瀉12.78%，創1996年來第二大周跌幅。迄今為止，全球股市市值已蒸發超過25萬億美元。

　　面對空前的股市暴跌，全球各國上周都采取了從聯合降息到銀行國有化等一系列強力救市舉措，這種趨勢仍將延續。上周末，G7和G20集團于10月11日在華盛頓舉行會談后發布共同聲明稱，將“動用所有經濟和金融手段，確保金融市場的穩定和健康運行”。同期舉行的IMF部長級會議宣布，支持上述聲明。

　　同樣，A股市場在進入9月后，也加大了拯救力度：單邊征收印花稅，央行降息及降保證金率政策“雙管齊下”，免征利息稅，提高上市公司分紅比例……A股市場平準基金救市的呼聲正一浪高過一浪。

　　“推出越快越好”

　　“針對全球經濟形勢，美英等國紛紛推出穩定基金，或是以國家注資的方式使金融機構國有化，這說明國家干預成為這次解決各國金融危機的基本模式之一。” 《中國改革》學術顧問、著名發展戰略專家武建東直言，在中國資本市場生死存亡的時刻，以穩定基金(俗稱平準基金)的方式直接干預市場，是十分必要的。

　　十七屆三中全會10月9日至12日在北京舉行，全會強調我國總體形勢是好的，經濟保持較快增長，金融業穩健運行，我國經濟發展的基本態勢沒有改變。要求采取靈活審慎的宏觀經濟政策，著力擴大國內需求特別是消費需求，保持經濟穩定、金融穩定、資本市場穩定，保持社會大局穩定。

　　“在此次三中全會上，保持資本市場穩定是新近提出的，其戰略意義十分重要，也揭示了監管層的核心穩定方向。”武建東根據經濟分析后判斷，投資者期盼推出平準基金的愿望即將達成。

　　“平準基金推出當然是越快越好，最好能在10月底之前推出。”武建東表示，從近期監管層的動作來看，已經顯現出我國金融決策有加速的趨勢，“不能慢半步，要快一步”。

　　“在現在這樣的非常時期，就應該打破傳統理念，動用一切可能的手段來穩定市場，恢復投資者的信心。”《華夏時報》總編、著名經濟評論家水皮把平準基金稱為穩定市場的“定海神針”。他認為，我國A股市場是全球唯一有資金的地方，但我國今年的跌幅卻是全球最大的，“這簡直是悲劇”，如果監管層能夠表現出信念，盡快拿出真金白銀，信心問題能夠解決了，我國或許能率先走出當前困局。

　　規模在一萬億元以下

　　那么，一旦平準基金推出，該部分資金又將會從何而來呢？

　　“該部分資金可能來自三方面。” 水皮表示，其一是財政部撥款，其二是匯金公司，其三是中國證券投資者保護基金公司。

　　“由中投公司結匯后，轉成人民幣進入市場，也是有可能的。”宏遠證券分析師唐永剛稱。

　　“如果我國建立一個統一的穩定基金，那么中國穩定資金將會以多元、多組合的形式出現。”除了市場人士提出了三部分資金渠道外，武建東認為，社保基金也可能“入選”，“甚至包括各地方政府，也可能組織資金增持其地方國資委監管企業股份。”

　　而對于平準資金的規模，武建東判斷應在幾千億至一萬億元之間，“資金不一定會全部投入股市，推出平準基金主要是針對投資者信心的提升。”

　　“像匯金增持原本是好事，但由于其所購股票的數量和所購資金量有限，所以起不到太大的作用。”唐永剛考慮到滬深兩市流通市值及換手率，認為5000億左右的規模會比較合適，“最起碼要在3000億元以上”。

　　“平準基金只是一種象征，市場并不缺錢。”水皮則指出，三四千億元資金就夠了。

　　此外，對于哪類股票最能受到平準基金青睞，市場人士普遍認為，能最便捷推動股指的大盤藍籌股將成為首選。(來源：東方早報 記者 葛佳 )

　　名詞解釋

　　平準基金(Stock Market Stabilization Fund)，也稱股市干預基金(Stock Market Intervention Fund)，是政府通過特定的機構以法定方式建立的基金，通過在股票市場的逆大盤指數方向操作來熨平證券市場非理性的劇烈波動，達到穩定證券市場的目的。

　　平準基金既符合國際慣例又行之有效。從國際經驗方面看，日本、韓國和我國的香港、臺灣地區均有平準基金。香港的平準基金是在1998年成功阻擊國際熱錢襲擊之后建立的盈富基金，韓國政府于1990年設立了4兆億韓元股市安定基金和我國臺灣的5000億新臺幣“國安基金”。美國雖然沒有平準基金，但是有穩定股市的內在機制或者說制度，比如專家經紀人的做市功能就與平準基金的功能類似。