股市漫畫：平準基金 中新社發 唐志順 攝

　　近日，有關平準基金救市的消息在市場上廣為流傳，本周一股指的大幅走高也與該消息的流傳有關。不過，證監會有關負責人表示：“我只從媒體上聽到‘平準基金’，內部沒有任何消息。”這對投資者來說，無疑是被潑了一盆冷水。

　　出什么招來救市，是管理層必須認真對待的問題。雖然目前市場上關于平準基金救市的呼聲較高，但實際上它并不是“萬能基金”，平準基金救市同樣存在著短板。

　　作為一種政府性質的基金，動用平準基金救市的話，其救市的政策信號是最明確不過的了。就連政府的基金都入市了，這種救市的政策信號是“口號”救市以及一般的政策救市所不能比擬的。因此，在平準基金入市的情況下，必將帶來大量的場外資金跟風入市，從而帶動股指走高，甚至短期的暴漲。

　　不僅如此，平準基金的入市還可以形成一股救市的凝聚力。過去即便是救市不成功，管理層也不會損失什么，如此一來，不僅信心難以堅定，而且高層之間也容易各唱各的調。而如果是政府資金救市，各部門的行動會更加協調一致，救市效果自然會好一些。

　　但平準基金救市也存在著不足之處。其一，容易加劇股指的震蕩。平準基金的入市與退出將會成為大盤的風向標。平準基金入市，會引發大量場外資金的跟風買進，從而引發暴漲；平準基金退出之時，同樣會引發資金出逃，進而讓股指大跌。而這種暴漲暴跌顯然有違穩定市場的本意。

　　其二，平準基金的入市，對于目前的股市來說，只是治標而非治本。目前困擾股市的問題，除了宏觀因素及周邊市場的影響之外，最大的問題來自于大小非減持，其次是新股無節制地發行以及惡性再融資。而平準基金的入市，顯然并沒有解決這些實質性的問題。

　　其三，平準基金的入市有可能成為大小非減持的良機，正好為大小非減持接盤。

　　所以筆者以為，對大小非問題以及上市公司融資與再融資問題，一定要有切實有效的解決辦法，不然平準基金救市也難免會重蹈印花稅救市的覆轍。(皮海洲)