深交所的深市年報分析報告顯示，大小非通過減持股份數(shù)量十分有限，不是導(dǎo)致當(dāng)前股市下跌的主要原因。在引入“控股股東減持預(yù)披露制度”之后，持股5%以上股東減持情況大大減少，預(yù)披露制度對“大非”減持起到抑制作用。

　　該報告分析指出深市主板上市公司“大小非”減持表現(xiàn)為如下特點：一是大小非減持的數(shù)量有限。減持股數(shù)占市場總成交易比例最高的是2007年12月，占總成交量的1.184%。平均而言，每月減持股份總量占交易總量的比例僅為0.538%。因此，大小非通過減持股份賣出的數(shù)量十分有限，不是導(dǎo)致當(dāng)前股市下跌的主要原因。二是業(yè)績越好的公司減持越少。每股收益為正但小于0.2元和每股收益為負(fù)的公司是“減持股份占解除限售股份”比例最高的，分別49.25%，45.81%，而每股收益大于1元的上市公司中，“減持股份占解除限售股份”比例不到20%，即業(yè)績較好的公司股東減持較少。三是小非減持的比例明顯超過大非。作為產(chǎn)業(yè)投資人的大非傾向于持有股份，而作為財務(wù)投資人的小非是以股權(quán)投資盈利為目的，基本上并不打算長期持有，是減持的主要力量。四是股價大漲和大跌的公司減持較少。股價的波動也影響了股東的減持，股價漲幅超過50%的公司，股東對公司未來前景看好，因此減持比例較小；股價跌幅超過50%的公司，股東有惜售心態(tài)，減持比例也比較小；個股跌幅在-10%至-50%區(qū)間的公司，大小非減持量最大。

　　另外，深交所的分析報告還認(rèn)為，預(yù)披露制度對減持有抑制作用。深交所于2008年1月16日引入控股股東減持預(yù)披露制度，規(guī)定“公司控股股東、實際控制人在其限售股份解除限售時應(yīng)同時披露對所持解除限售股份的持有意圖。”在此之前，持股5%以上股東減持為19億股，而在預(yù)披露制度實施后，持股5%以上股東減持不到1.7億股，減持情況大大減少，說明“控股股東減持預(yù)披露制度”對抑制控股股東的減持發(fā)揮了作用。

　　該報告最后建議應(yīng)該強(qiáng)化預(yù)披露，增強(qiáng)減持透明度。為消除市場對“大小非”減持的盲目恐慌情緒，增加透明度，該報告建議披露大小非解限、減持的總體情況，其中，通過大宗交易系統(tǒng)成交的，按大宗交易相關(guān)規(guī)定進(jìn)行披露；通過二級市場減持的在深交所網(wǎng)站披露，主板公司與中小板公司可分別披露。此外，由于小非在市場行情好的時候惜售，在市場行情不好的時候成為下跌的催化劑，該報告還建議改變目前小非減持不披露的現(xiàn)狀，對小非也實施減持股份的預(yù)披露政策。(記者 屈紅燕 )