昨日，在證監會出臺“大小非”減持新規《上市公司解除限售存量股份轉讓指導意見》(下稱《意見》)后，大盤大幅高開低走，收出長陰線。

　　上證指數昨日開盤上漲6.8%，隨后開始下跌，在下午開盤不久即出現“負增長”，并創下新低點3073.56點，收盤僅上漲0.72%；深證成指的走勢與其類似，收盤更是下跌1.75%。

　　《意見》規定，持有解除限售存量股份的股東預計未來一個月內公開出售解除限售存量股份的數量超過該公司股份總數1%的，應當通過證券交易所大宗交易系統轉讓所持股份。證監會新聞發言人明確表示，二次轉讓后的新股東不受《意見》的限制，可以自由選擇流通方式。

　　中央財經大學證券期貨研究所所長賀強認為，這降低了政策的力度，建議規定接盤者也應遵守上述原則，否則新股東接盤后隨即可以大規模拋售。

　　賀強認為，“預計未來一個月內”的時間比較模糊，在節點不明確的情況下也難操作。

　　《意見》規定，證券交易所和證券登記結算公司應當制定相應的操作規則，監控持有解除限售存量股份的股東通過證券交易所集中競價交易系統出售股份的行為，規范大宗交易系統的轉讓規定。

　　長城證券研究所所長向威達認為：“相信交易所已經注意到我們談及的問題，會在制定操作規則時考慮二次轉讓的問題�！�

　　“《意見》的實踐效果還有待檢驗�！毕蛲�達認為，從技術上看，目前也應有強烈反彈，但在《意見》出臺后的反彈如此短暫，說明投資者依然“信心不足”。

　　向威達認為，流通權是“大小非”股改后獲得的內在權利，如果限制得特別死，是對其權利的不尊重；但不加限制，其拋售壓力對市場的打擊又太大；而“大小非”在弱市拋售，傷害的不僅僅是中小投資者，還有“大小非”本身，因為它們持有的份額更大。

　　魏君賢認為，按稅法規定對自然人“大小非”減持所得征稅，通過附加區別條件加以實施，即對“大小非”以其自限售解禁日起至實際拋售日止的流通股持有期長短執行有差別的稅率，可在一定程度上降低“大小非”減持的影響。

　　但也有人士認為，近幾個月市場大跌的主要壓力并非來自“大小非”減持。東方證券研究所策略研究主管鄧宏光認為，根據其從機構了解的情況，多數機構更擔心經濟增長放緩和企業利潤下滑。(石仁坪)