通脹時代理財思維:別讓“錢袋子”變“錢夾子”(2)

　　加息有利于銀行與保險業

　　與此同時，對于普通投資者而言，最關心的還是加息對金融市場產生怎樣的影響，該如果調整投資策略。

　　“這次加息的主要目的在于抑制通脹，因此投資者不必過于擔心它對股市的影響。短期內對于保險和銀行業，加息會帶來利好。”北京銀行財富中心零售業務客戶經理王薇表示，由于保險資金有80%左右配置在固定收益類資產上，因此當利率進入上升周期，固定收益類資產的投資回報率提升將增加公司價值。雖然加息將導致債券市值下跌，對保險公司凈資產有不利影響。不過加息后債券的收益率上升，有助于提高保險投資的收益水平。因為保險公司的債券投資大部分持有到期，并不是為了獲得短期買賣差價，因此債券收益率上升對保險公司顯然更有利。

　　此外，加息短期內將會對銀行業的息差回升產生一定正面影響。王薇介紹，從銀行操作來看，現有定期存款到期后才會調升利率，而對于多數貸款而言將會在明年初調升利率。因此，年末加息有利于息差進一步回升，尤其是對于定期存款比例較大的銀行，存款成本短期內并不會面臨上升。再加上大盤藍籌股現在估值水平相對偏低，所以加息以后，短期推薦這兩個行業。

　　而對于價格高居不下的黃金投資，王薇則建議投資者仍需謹慎：“黃金的投資價值基本與經濟周期沒有直接關系，它的主要投資價值表現在抵御通脹和避險，投資起來有一定規律可循，但現階段處在高位，建議謹慎進入。”

　　王薇介紹，現在很多銀行或券商都可以代理客戶進行黃金投資，品種也很多，建議普通投資者進行實物金交易，但無需提取實物以免產生提取成本：“相信在CPI指數一輪高過一輪的現階段，黃金應該可以作為一個較好的投資產品。另外，黃金已經有了較大幅度的上漲，建議可以轉而投資白銀，白銀價格的增長潛力應該大于黃金。”

　　“加息之后，各大銀行營業廳都人滿為患，大部分客戶都是辦理定期存款的提前支取和轉存的。在這里提醒大家不要盲目轉存，一定先計算出重新轉存的盈虧平衡點，方法是先計算出已存天數的活期利息，再以新利率計算剩余天數利息，用兩部分的和與舊利率下的利息進行比較，若前者大于后者，則值得轉存，反之則不劃算。”王薇表示，加息之后，銀行理財產品的收益也會隨之提高，但如果說已經進入了一個加息通道，那客戶購買長期理財產品便可能不能隨之調整收益，享受未來加息帶來的收益。同樣的道理，長期國債或長期定期儲蓄也存在著無法迅速享受加息帶來利益的問題。

　　加息后的家庭投資組合

　　加息時代的家庭投資組合具體應該如何調整？家住北京的吳先生30歲，一家三口住在北京，夫妻倆同在一家國企上班，小孩一歲。雙方父母身體和經濟情況良好，暫無需贍養。吳先生年收入10萬元，吳太太年收入6萬元，另有一套房產出租年租金3.6萬元，夫妻倆購買定期壽險和健康險，為孩子投保醫療保險和教育金儲蓄，年繳保費共1.6萬元，每年生活支出9萬元，這樣每年結余9萬。現有資金50萬元，投資資產配置如表1。

　　吳先生一家原資產配置

　　產品 投資金額 投資比例

　　小盤股 20萬元 40%

　　債券基金16萬元 32%

　　2年期定期10萬元 20%

　　貨幣基金 4萬元 8%

　　表1

　　加息前后，股市行情也發生強烈二八分化，吳先生所持有的小盤股多數并沒有享受到股市上漲帶來的利益。而隨著股市的逐漸理性回歸，沒有實際價值的一些小盤股也可能在今后很長時間都一蹶不振。而根據加息后債券等長期投資收益下降的原理，王薇建議吳先生對投資比例進行調整，由小盤股轉投大盤股，同時加大投資比例。與此同時，原有的定期存款、貨幣基金等資產，王薇也建議一并進行調整，調整后的資產配置見表2。

　　本報記者 吳楠J210

　　吳先生一家調整后資產配置

　　產品 投資金額投資比例 備注

　　大盤股 25萬元50% 近期：銀行、保險

　　中遠期：新能源、物流、醫藥等

　　浮息債和短債 10萬元20% 若股市行情繼續保持

　　建議贖回債基

　　貴金屬 10萬元20% 白銀升值潛力較大

　　(黃金或白銀) 黃金近期高位，有待觀察

　　貨幣基金 5萬元10% 銀行的某些短期理財既兼顧流動性

　　或銀行短期理財 收益又能高于貨幣基金