央行下半年加息幾無可能 CPI有望四季度回落

　　7月份，居民消費價格總水平同比上升3.3%，環比上升0.4%，達到年內高點。加息的敏感話題又再次引起了各方關注。但是，多位業內人士表示，在目前中國經濟減速、糧食減產的情況下，央行加息的可能較小�！捌鋵嵮胄胁⒉幌爰酉ⅲ�只要能夠控制好糧價、房價等影響通脹的重要因素，下半年加息的可能性為零。”上海某基金公司機構投資部總經理告訴記者。記者同時還獲悉，針對近期“蒜你狠”、“豆你玩”、“姜你軍”的漲價潮，國家上周已嚴令打擊囤貨投機的行為。

　　CPI有望四季度回落

　　據公布數據顯示，其中，肉禽及其制品(主要是豬肉)、鮮菜價格上漲分別影響居民消費價格總水平環比上升0.3和0.1個百分點。食品價格上漲對新漲價因素的貢獻超過75%。

　　對此，農銀匯理大盤藍籌擬任基金經理曹劍飛認為，7月份CPI上漲主要是由于豬肉、糧食等農產品價格上漲所導致，未來短期內物價受到夏糧減產等因素影響仍將波動，三季度CPI可能在高位反復，但四季度開始將出現趨勢性下降，下半年加息預期并不強烈。

　　嘉實基金也認為，食品價格上漲的主要原因是由于前期全球災害性天氣頻發所導致的糧食、豬肉、蔬菜價格的持續回升。從目前的形勢看，國內和全球的災害情況依然嚴重，加上今年以來勞動力價格的上漲因素和各地低保、工資上漲的傳導效應，預期未來2個月CPI將繼續走高，第四季度才會有可能從高位有所回落。

　　年內加息已無空間

　　資深證券人士任俊峰指出，由于國內是否加息主要看CPI的漲落，只要控制CPI不超過3%~3.5%，那么加息最大的理由就沒有了。因此，如果下半年我國的CPI在第四季度有所回落的話，加息的壓力就很小了。更重要的是，由于當前我國經濟存在經濟增速放緩趨勢，所以就越來越沒有加息的空間。

　　曹劍飛也表示，由于經濟增長回落，未來政府出臺緊縮政策的可能性并不大，下半年市場資金的富余程度將逐步增加，這對于資本市場而言是件好事。房地產市場的價跌量升格局預計也會在下半年來臨，從而拉動房地產上下游產業，推動實體經濟的發展。

　　“加息不是下半年貨幣政策的主基調。”銀河證券首席經濟學家左曉蕾認為，今年以來，央行已經動用所有數量工具管理通脹預期，對央行下半年是否會動用利率工具，市場于是有各種猜測。因此，加息不是下半年貨幣政策的主基調。

　　旁邊報道

　　抵御通脹埋伏周期性行業

　　通脹噩夢困擾著老百姓的日常生活，如何抵御通脹成了最關注的話題。海富通上證周期行業ETF擬任基金經理蔣征表示，周期性行業在未來有較大的投資機會，對投資者而言，若能跟蹤具有較強“進攻性”的上證周期行業50指數，投資者可望在此過程中搭上分享中國經濟向上發展的“快車”。

　　具體而言，房地產調控政策出臺后，盡管價格降幅不大，但交易量已明顯下跌，而更多開發商發現實際需求依然較大，所以，投資者對于房地產個股的看法也不像之前那樣悲觀，尤其是一些業績有明確預期的公司。同時，在當前環境下，銀行板塊估值較低，因為許多投資者預期銀行壞賬未來會顯著上升，部分銀行類個股甚至已被低估。

　　農銀匯理大盤藍籌擬任基金經理曹劍飛也認為，A股市場下半年具有豐富的投資機會。他具體看好調結構背景下消費增速加快所帶來的投資機會，以及在傳統支柱產業中，通過再認識過程挖掘具有成長性和估值優勢的板塊。(記者　袁峰 喬倩倩)