保費(fèi)下滑股票評級(jí)下調(diào) 巴菲特投資旗艦雙重打擊

　　部分看淡美國經(jīng)濟(jì)前景的分析人士近來對巴菲特的投資旗艦伯克希爾·哈撒韋公司前景也產(chǎn)生了懷疑。

　　日前，華爾街券商史帝佛·尼古拉斯公司將伯克希爾公司股票評級(jí)調(diào)降至“賣出”，理由是下半年經(jīng)濟(jì)增速放緩將對該公司的經(jīng)營性業(yè)務(wù)和股票投資帶來壓力。而另一研究機(jī)構(gòu)SNL發(fā)布報(bào)告稱，由于保費(fèi)收入直線下滑，伯克希爾眼下正在縮減風(fēng)險(xiǎn)最高的超額保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。

　　保險(xiǎn)業(yè)務(wù)或調(diào)整

　　SNL的報(bào)告認(rèn)為，由于保費(fèi)收入下降，且伯克希爾公司需要為完成收購北伯靈頓鐵路公司進(jìn)行籌資，伯克希爾將縮減風(fēng)險(xiǎn)最高的超額保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。該機(jī)構(gòu)分析師舒曼表示，伯克希爾相關(guān)保費(fèi)收入下降幅度比其他保險(xiǎn)公司大得多，“也許這是該公司正在退出超額保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的一個(gè)信號(hào)”。

　　有數(shù)據(jù)顯示，在截至3月31日的前12個(gè)月，伯克希爾相關(guān)業(yè)務(wù)保費(fèi)收入下滑32%，僅為4.739億美元。這使得該公司在全美三十大超額保險(xiǎn)業(yè)務(wù)承銷商中的排名由第8位跌至第12位。舒曼稱，包括一些特殊保單諸如“煙花企業(yè)火險(xiǎn)”等在內(nèi)的超額保險(xiǎn)費(fèi)率過去三年一直在下滑。

　　“我不能肯定地說伯克希爾是否在退出這一業(yè)務(wù)，或者這是否只是暫時(shí)性的舉動(dòng)。”舒曼表示：“可能情況是，伯克希爾沒有獲得預(yù)期的保費(fèi)收入，他們希望比其他公司做出更大的調(diào)整。”

　　眼下，面臨保費(fèi)下滑困境的美國保險(xiǎn)企業(yè)正在不斷收縮的市場中加緊競爭。根據(jù)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)和經(jīng)銷商理事會(huì)的調(diào)查，自2004年至今，美國商業(yè)保險(xiǎn)費(fèi)率每個(gè)季度都在下滑。全球最大保險(xiǎn)經(jīng)銷商之一的美國怡安保險(xiǎn)集團(tuán)首席財(cái)務(wù)官戴維斯7月12日表示，“在可預(yù)見的未來”，保費(fèi)下滑趨勢將延續(xù)。

　　經(jīng)濟(jì)增速放緩打壓公司盈利

　　史帝佛·尼古拉斯公司分析師希爾茲日前發(fā)布報(bào)告，將伯克希爾股票投資評級(jí)從“持有”調(diào)降至“賣出”，理由是下半年美國經(jīng)濟(jì)增速放緩，將對該公司依賴于消費(fèi)者支出的經(jīng)營性業(yè)務(wù)和持有的股票價(jià)值帶來“雙重打擊”。希爾茲認(rèn)為，二季度資產(chǎn)價(jià)格下滑可能導(dǎo)致伯克希爾公司出現(xiàn)創(chuàng)紀(jì)錄的8億美元資產(chǎn)減記，預(yù)計(jì)2010年全年伯克希爾A股每股盈利將從5764美元降至5685美元。

　　希爾茲表示，過去三個(gè)月標(biāo)普500指數(shù)出現(xiàn)大幅下跌，伯克希爾持有的股票價(jià)值縮水將拖累該公司的賬面價(jià)值。截至今年3月底，伯克希爾持有的股票價(jià)值約為608億美元，但在第二季度中，其最大的兩只重倉股可口可樂和富國銀行股價(jià)分別下降了9%和18%。

　　希爾茲還表示，如果經(jīng)濟(jì)狀況惡化，伯克希爾掛鉤股市指數(shù)的幾個(gè)衍生工具合約價(jià)值也可能會(huì)縮水。 （記者 楊博）