優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)有限 北汽整體上市短期難實(shí)現(xiàn)(2)

　　整體上市加速

　　“首鋼入股北汽股份之后，股份公司方案和成立時(shí)間都已經(jīng)確定，但北汽整體上市的方案和時(shí)間還沒有定，但我想用不了兩年時(shí)間，很快就會(huì)確定下來。”徐和誼在接受媒體采訪時(shí)表示。

　　但業(yè)內(nèi)分析人士對(duì)于北汽上市步伐并非如此樂觀，由于北汽旗下缺乏足夠的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，其整體上市進(jìn)程難免會(huì)受到影響。

　　根據(jù)此前國資委批復(fù)的重組方案，北汽集團(tuán)將首先成立北汽股份公司，將北京現(xiàn)代、北京奔馳等合資公司中北汽所持的股權(quán)，以及北汽有限公司51%股份、北汽乘用車事業(yè)部、北京汽車研究總院、北汽新能源事業(yè)部、北汽動(dòng)力總成事業(yè)部和零配件平臺(tái)北汽海納川汽車部件股份有限公司等資產(chǎn)悉數(shù)納入其中，并尋求整體上市。但北汽集團(tuán)旗下最優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)福田汽車卻不在其中。

　　而首鋼股份在公告中披露的信息顯示，目前確定的北汽股份出資方案是，北汽控股以其所持北汽投資的41.21%股權(quán)、北京汽車制造廠有限公司51%的股權(quán)、北京汽車動(dòng)力總成有限公司100%的股權(quán)、北京汽車新能源汽車有限公司100%的股權(quán)、乘用車事業(yè)部實(shí)物資產(chǎn)及部分現(xiàn)金出資，而北京奔馳的中方股權(quán)并不在其中。

　　在以上北汽股份的旗下資產(chǎn)中，除了北京現(xiàn)代的中方股權(quán)還算優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，余下的都難算優(yōu)質(zhì)，如乘用車事業(yè)部、新能源公司與動(dòng)力總成公司都是新成立的，正處于需要大力投資的階段。北汽有限與零部件公司的贏利能力也很有限。

　　“缺乏足夠的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，北汽集團(tuán)短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)整體上市的可能性不大。”中信證券李春波認(rèn)為。

　　民族證券汽車分析師曹鶴也認(rèn)為，北汽短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)整體上市的可能性不大，最起碼今年不太可能，但四處擴(kuò)建基地、急于發(fā)展自主品牌的北汽集團(tuán)又亟須發(fā)展資金，因此上市融資的需求很迫切。

　　“僅薩博項(xiàng)目就需要40億至50億元的投入，北汽集團(tuán)也不會(huì)在上市上拖延太久，徐和誼所說的兩年內(nèi)應(yīng)該是比較可行的。”曹鶴說。

　　至于北京奔馳的中方股權(quán)未能放入現(xiàn)在的北汽股份當(dāng)中，曹鶴分析，這一方面是由于北京奔馳目前銷量還比較小，雖然利潤可觀，但現(xiàn)金流規(guī)模并不如北京現(xiàn)代那樣可觀，北汽集團(tuán)有可能有意將這部分資產(chǎn)再“養(yǎng)”幾年，等上市后增發(fā)融資時(shí)再放進(jìn)去，“但也不排除奔馳方面不同意的可能性”。

　　北汽集團(tuán)顯然也意識(shí)到缺乏優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的問題。擴(kuò)大規(guī)模已成為北汽集團(tuán)眼下的首要任務(wù)。在北汽集團(tuán)近期舉行的一次內(nèi)部“十二五”規(guī)劃會(huì)議上，徐和誼表示，國家計(jì)劃在“十二五”期間培育三到四個(gè)年產(chǎn)銷量達(dá)到400萬輛的大型汽車企業(yè)集團(tuán)，進(jìn)一步提高行業(yè)集中度。

　　而北汽的目標(biāo)是，到2015年，力爭(zhēng)進(jìn)入世界汽車行業(yè)排名前15位，進(jìn)入世界500強(qiáng)。為此，北汽將通過兼并重組、投資新能源、海外建廠、企業(yè)聯(lián)盟等方式，進(jìn)一步擴(kuò)大規(guī)模。（經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者 耿慧麗）