弓 文

　　由于中國(guó)大陸相當(dāng)一段時(shí)間出現(xiàn)通縮現(xiàn)象，導(dǎo)致投資不旺，央行對(duì)人民幣利率相繼七次采取降息措施。直至今年上半年以來(lái)，中國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了復(fù)蘇的趨向，但卻遇到全球加息的大環(huán)境；同時(shí)，外幣的利率上調(diào)使得人民幣利率與外幣利率的差距進(jìn)一步擴(kuò)大；再加上宏觀經(jīng)濟(jì)情況諸多方面的明顯變化，很多人在猜測(cè)后，近期人民幣利率是否會(huì)轉(zhuǎn)降為升?

　　在國(guó)際金融市場(chǎng)上，利率普遍呈上調(diào)的趨向。美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)5月16日宣布將聯(lián)邦基金利率(即商業(yè)銀行間隔夜拆借利率)和貼現(xiàn)率各提高0.5個(gè)百分點(diǎn)，分別升至6.5%和6%。這是美聯(lián)儲(chǔ)自去年6月以來(lái)的第六次提高聯(lián)邦基金利率，總共提高了1.75個(gè)百分點(diǎn)，目前這一利率已達(dá)到最近九年來(lái)的最高水平。人們普遍認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)仍有可能進(jìn)一步提息。隨著歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的進(jìn)一步加快，歐洲中央銀行可能也會(huì)在下半年適當(dāng)時(shí)候小幅提高利率目標(biāo)，促使歐元區(qū)短期利率上升0.3%，短期利率可望達(dá)到3.3%的水平。面對(duì)這一態(tài)勢(shì)，為了防止出現(xiàn)外匯外流，經(jīng)中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)，中國(guó)國(guó)內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)也上調(diào)了境內(nèi)美元、英鎊、歐元、港元四種外幣的存、貸款利率以及加拿大元、瑞士法郎的存款利率。而國(guó)內(nèi)外幣利率上調(diào)的直接后果就是人民幣儲(chǔ)蓄利率與外幣儲(chǔ)蓄利率之間的利差進(jìn)一步加大。目前美元一年期存款利率已達(dá)5%，而同期人民幣的利率卻只有2.25%，美元的儲(chǔ)蓄收益率比人民幣高出一倍還多。

　　由此，相應(yīng)帶來(lái)的潛在風(fēng)險(xiǎn)是外匯黑市交易的擴(kuò)大、金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部舞弊和腐敗的滋生，從而形成對(duì)人民幣匯率穩(wěn)定的威脅。不少專家認(rèn)為，目前適度縮小人民幣與外幣之間的息差，已經(jīng)成為維護(hù)經(jīng)濟(jì)安全與穩(wěn)定金融秩序的必要措施。

　　當(dāng)前，有多方面跡象表明，中國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中一段時(shí)間的供求失衡狀況出現(xiàn)了向好的扭轉(zhuǎn)形勢(shì)，需求方的力量正在呈現(xiàn)出加速增大態(tài)勢(shì)。由于周邊增長(zhǎng)環(huán)境改善和中國(guó)一系列擴(kuò)大出口的政策作用顯現(xiàn)，外部需求首先大幅度擴(kuò)張。外貿(mào)出口總額進(jìn)一步增長(zhǎng)，而且是中國(guó)近五年來(lái)最快的出口增速之一。在內(nèi)需中，特別值得注意的是生產(chǎn)資料需求也在明顯復(fù)蘇。與此同時(shí)，消費(fèi)需求同樣不斷升溫。全國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額增幅較大。

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